Нижнекамскнефтехим (NKNC, NKNCP)
Добыча, переработка нефти и газа
Обзор отчетности ОАО "Нижнекамскнефтехим" за 9 месяцев 2010 года
В середине ноября крупнейший производитель нефтехимической продукции в России «Нижнекамскнефтехим» представил финансовую отчетность за 9 месяцев 2010 года по РСБУ. В этой передаче мы кратко осветим ее основные моменты.
Основные финансовые показатели компании продемонстрировали впечатляющий рост. Выручка за 9 месяцев 2010 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросла на 62% до 68,8 млрд руб. Еще сильнее оказалась динамика по чистой прибыли - рост более чем в 8 раз до отметки 6,3 млрд руб. Факторами роста выручки стали рост объемов реализации продукции и улучшение ценовой конъюнктуры.
Себестоимость продукции выросла меньше, нежели выручка - на 51%. Следствием этого стал более чем двукратный рост валовой прибыли на - до 14,6 млрд руб.
Прочие расходы компании удалось удержать на достаточно стабильном уровне. Управленческие расходы хотя и показали рост на 14%, но сократили свою долю от выручки более чем на полтора процентных пункта- до 3,9%. Коммерческие расходы выросли на 31%, снизив свою долю от выручки на 0,7%. В итоге компанией был зафиксирован рост прибыли от продаж на 277% до 10,0 млрд руб.
В блоке финансовых статей обращает на себя внимание сокращение процентных выплат по кредитам. Это стало следствием наметившейся еще в прошлом году тенденции к снижению долгового бремени компании. Мы видим, что соотношение чистого долга к собственному капиталу за год сократилось с 56% до 33%. Также нужно напомнить, что весь долг компании является валютным, т.е. компания достаточно чувствительна к изменению курса рубля к доллару. В отчетном периоде отрицательное сальдо финансовых статейсоставило примерно 2 млрд руб., что оказалось немногим больше уровня прошлого года. В итоге прибыль до налогообложения и чистая прибыль превысили прошлогодние уровни более чем на 700%.
Вышедшая отчетность вкупе с пересмотром наших прогнозов по ценам на сырье, основным макроэкономическим показателям, а также перерасчетомбазовых ставок по эмитентам и странового спрэда в рамках ставки дисконтирования не слишком сильно сказалась на наших прогнозах по выручке компании, но привела существенному пересмотру прогнозов чистой прибыли. На наш взгляд, «Нижнекамскнефтехим» сейчас проходит переломную точку в своем развитии. Масштабная инвестиционная программа, осуществлявшаяся в последние годы за счет кредитных средств, проходит свой пик, что начинает оказывать многостороннее влияние на финансовые показатели. Во-первых, увеличиваются мощности компании; во-вторых, происходит сдвиг в сторону производства продукции с более высокой добавленной стоимостью, что увеличивает рентабельность работы. В третьих, начинает сокращаться долг, и, как следствие, будут снижаться процентные платежи на его обслуживание. Это означает, что стабильная чистая прибыль компании выходит в иной диапазон. Если раньше чистая прибыль колебалась в районе 2-4 млрд. рублей, то теперь есть все шансы перевести этот показатель в диапазон 5-8 млрд. рублей, и нынешний год может стать первым в череде последующих лет. В текущих котировках акций даже после прошедшего курсового роста этот сценарий еще не учтен. Дополнительным резервом могут стать шаги в направлении улучшения корпоративного управления, стабильность и предсказуемость дивидендных выплат, а также возможное размещение ценных бумаг компании или ее материнской структуры на западных рынках, что увеличит ликвидность акций и откроет новый круг инвесторов. Мы считаем акции «Нижнекамскнефтехима» одной из лучших ставкой в сегменте переработки нефти и нефтехимии. При этом особенно интересными выглядят привилегированные акции компании. Посмотрим теперь на место акций компании в нашем хит-параде. Привилегированные акции компании входит в группу 6.3, занимают там 3 место, уже полтора года входят в число наших приоритетов. Это объясняется тем, что согласно Методики прогнозирования дисконтов привилегированных акций, принятой в нашей компании, текущий дисконт в акциях Нижнекамскнефтехима в ближайшие годы должен снижаться. Обыкновенные акции менее интересны, находятся на 22 позиции и не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 96
Артем Абалов
Артем Абалов
Владислав Кофанов
Алексей Зыков
Алексей Астапов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Андрей Зуев
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Александр Шадрин
Сергей Белый
Елена Ланцевич
20 Finic
Андрей Валухов
Добрый день. Эта информация была доступна участникам рынка уже пятницу утром.
1. Мы продолжаем оставаться держателями префов Нижнекамскнефтехима, не предпринимая никаких особенных операций с бумагами после выхода данной новости.
http://www.taif.ru/press/relise/item.php?show=1576
В данном пресс-релизе сказано, что ТАИФ не ставит целью приобретение 100% акций компании, но, разумеется, такое корпоративное событие (принудительный выкуп и полная консолидация) может произойти. Чтобы рассуждать о его вероятности следует дождаться цены выкупа по текущем обязательному предложению и его итогов – объемов бумаг, которые будут представлены миноритариями к выкупу.
2. Насчет роста цены – в пятницу обыкновенные акции снизились на 1%, привилегированные – выросли на 3%. По все видимости, вышедшая информация пока не нашла острого отклика у участников рынка. Что произойдет с ценами на открытом рынке дальше – будет во многом зависеть от цены оферты.
Вообще говоря, мы не даем рекомендаций о покупке тех или иных бумаг. Что касается технических моментов – то никаких проблем с покупкой или продажей акций не возникнет. В пятницу торги бумагами шли в обычном режиме.
Также хотелось бы прояснить еще один момент – не совсем понятно в каком контексте вы употребляете понятие «биржа». Торги акциями Нижнекамскнефтехима на Московской Бирже – это подача заявок на покупку с одной стороны инвесторами, желающими купить бумаги, с другой – подача встречных заявок на продажу теми инвесторами, у которых эти акции есть.
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Гость
Сергей Белый
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Пока продолжаем считать, что планируемые поправки в течение двух лет будут внесены.
http://stocks.investfunds.ru/news/124033/
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Мальцев
Артем Абалов
Александр Мальцев
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Артем Абалов
Николай Строилов
20 Finic
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
20 Finic
20 Finic
Артем Абалов
20 Finic
Анатолий Трофимов
20 Finic
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Антон Лауфер
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Анатолий Трофимов
Артем Абалов
Алексей Пальчиков
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Посетитель
Алексей Астапов
Михаил Лукин
Алексей Пальчиков
Алексей Пальчиков
Алексей Астапов
Алексей Пальчиков
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Александр Федин
Артем Абалов
Vladimir Isaev
Артем Абалов
Владимир Мозжечков
Артем Абалов
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
alex 1273
Артем Абалов