Итоги 9 мес. 2020 г.: отражение нераспределенной прибыли

12 января 2021 в 15:42 175

Нижнекамскшина опубликовала отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2020 года.

Ключевые показатели ПАО «Нижнекамскшина» (NKSH) (NKSH), 3Q

Выручка компании упала наполовину, составив 5,2 млрд руб. Росту объемов производства (+4,2%) было противопоставлено снижение цен продукции, представляющее из себя с начала текущего года стоимость процессинговых услуг. Напомним, что с 1 января 2020 года изменилась производственная модель работы компании: теперь ООО «Торговый Дом Кама» выступает в качестве давальца сырья для производства шин, а Нижнекамскшина - в качестве переработчика сырья.

Операционные расходы сократились на 52% до 5,1 млрд руб. При этом в связи с переходом на процессинг существенно изменилась их структура: на смену обнулившейся статье «сырье и материалы» пришли оплата услуг сторонних организаций и затраты на оплату труда, в совокупности составляющие половину общей себестоимости.

В итоге операционная прибыль компании составила 145 млн руб.(-63,3%).

Блок финансовых статей не оказал серьезного влияния на итоговый результат. В итоге компания получила прибыль в размере 133 млн руб. (-50,7%).

Из прочих моментов отметим отражение нераспределенной прибыли на балансе компании в размере 36,9 млн руб. Долгое время по этой статье компания отражала убыток. Отражение нераспределенной прибыли дает техническую возможность для потенциальных дивидендных выплат.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по ожидаемой прибыли текущего года, скорректировав размер операционных и финансовых расходов. Помимо всего прочего добавим, что на горизонте 1-2 года в компании могут произойти серьезные изменения по линии корпоративного управления, что приведет к необходимости пересмотра модели компании и, как следствие, потенциальной доходности акций Нижнекамскшины.

Изменение ключевых показателей ПАО «Нижнекамскшина», (NKSH) (NKSH), 3Q

В данный момент акции эмитента торгуются в районе своей балансовой цены и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Комментарии 11

Артем Абалов
23 декабря 2022 в 15:50

Безусловно, такая угроза существует, тем более что модель компании ведется по отчетности РСБУ. Мы обдумываем перевод моделей ряда компании, в т.ч. Нижнекамскшины, на стандарты МСФО. Удерживает от этого неясность с периодичностью выхода такой отчетности.
23 декабря 2022 в 11:38

Здравствуйте, при расчёте мультипликатора P/BV вы учитываете капитал по РСБУ? По МСФО капитал отрицательный. Не может ли это исказить оценку стоимости всей группы ПАО Нижнекамскшина?
Артем Абалов
23 мая 2020 в 19:01

Базовый сценарий - чистая прибыль в районе 900 млн руб. (кстати, EPS приведен в таблице в посте). Но, по большому счету, результат компании крайне непредсказуем. Безусловно, прогноз будет уточняться по мере обновления внутригодовых финансовых отчетов.
22 мая 2020 в 16:19

Согласно последнему ежеквартальному отчету эмитента регистратором является Альметьевский филиал Общества с ограниченной ответственностью "Евроазиатский Регистратор". Что касается дивидендов, то здесь трудно дать однозначный ответ. По итогам 2019 г. у компании отсутствовала база для выплаты: величина непокрытого убытка находилась в районе 100 млн руб. Если предположить, что текущий год окажется для компании удачным, то по его итогам теоретически такой вопрос может быть рассмотрен. Все упирается в уровень корпоративного управления в компании: будет ли она постепенно становиться центром прибыли или нет. С текущего года Нижнекамскшина перешла на работу по новой бизнес-модели (процессинг); не исключено, что и в КУ также будут наблюдаться подвижки. Будем следить за ситуацией.
Спасибо за ответы. Да, тоже нашел кто регистратор. Скажите какой размер прибыли прогнозируете на 2020-2021 год? Спасибо за ответ.
Артем Абалов
22 мая 2020 в 14:14

Согласно последнему ежеквартальному отчету эмитента регистратором является Альметьевский филиал Общества с ограниченной ответственностью "Евроазиатский Регистратор". Что касается дивидендов, то здесь трудно дать однозначный ответ. По итогам 2019 г. у компании отсутствовала база для выплаты: величина непокрытого убытка находилась в районе 100 млн руб. Если предположить, что текущий год окажется для компании удачным, то по его итогам теоретически такой вопрос может быть рассмотрен. Все упирается в уровень корпоративного управления в компании: будет ли она постепенно становиться центром прибыли или нет. С текущего года Нижнекамскшина перешла на работу по новой бизнес-модели (процессинг); не исключено, что и в КУ также будут наблюдаться подвижки. Будем следить за ситуацией.
22 мая 2020 в 08:58

И еще один вопрос: а кто регистратор акций данной компании?
22 мая 2020 в 08:44

Добрый день, скажите пожалуйста Ваше мнение по поводу выплаты дивидендов данной кампанией в каком году возможны и что будет предшествовать данному событию? Спасибо за ответ.
Андрей Валухов
6 ноября 2019 в 15:22

Когда можно ожидать возобновление дивидендов от нижнекамскшина можно ожидать на следующий год 600 млн руб чистой прибыли
Добрый день. После выхода ежеквартального отчета за третий квартал (примерно 15 ноября) мы напишем пост о результатах работы за 9 месяцев, где представим наши обновленные прогнозы.
Айрат Гареев
6 ноября 2019 в 08:44

Когда можно ожидать возобновление дивидендов от нижнекамскшина можно ожидать на следующий год 600 млн руб чистой прибыли
Андрей Валухов
7 октября 2019 в 07:30

А почему после выхода отчета решили не включать его в приоритеты? Высокий рост прибыли, высокое ROE, небольшой P/E.
Добрый день. Пока значение потенциальной доходности Нижнекамскшины однозначно не позволяет ей попасть в портфель фонда "Арсагера - акции 6.4", что связано как с ликвидностью NKSH, так и ликвидностью входящих в фонд инструментов. Тот факт, что прямо сейчас акций Нижнекамскшины нет в портфелях не означает, что они не могут попасть туда в обозримой перспективе.
Александр Петров
6 октября 2019 в 14:37

А почему после выхода отчета решили не включать его в приоритеты? Высокий рост прибыли, высокое ROE, небольшой P/E.

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

Итоги 1 кв. 2020 г.: новая жизнь в условиях процессинга

25 мая 2020 в 15:42 310
Итоги 2019 г.: уверенное завершение года и новая схема работы

23 марта 2020 в 16:04 4946
Итоги 9 мес. 2019 г.: медленное восстановление

15 ноября 2019 в 11:45 281
Итоги 1 п/г 2019 г.: выход из каучуковой войны

6 сентября 2019 в 15:52 514
Итоги 1 кв. 2019 г.: эхо каучуковой войны

23 мая 2019 в 15:58 352

Предыдущая Следующая

Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.

Индекс Арсагеры	-27,43%	-0,78%
Индекс МосБиржи	3150,32	-0,04%

Итоги 9 мес. 2020 г.: отражение нераспределенной прибыли

Комментарии 11

Итоги 1 кв. 2020 г.: новая жизнь в условиях процессинга

Итоги 2019 г.: уверенное завершение года и новая схема работы

Итоги 9 мес. 2019 г.: медленное восстановление

Итоги 1 п/г 2019 г.: выход из каучуковой войны

Итоги 1 кв. 2019 г.: эхо каучуковой войны

Подписаться на обновления в социальных сетях:

Авторизация на сайте