НК Роснефть (ROSN)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2026 г.: сильный операционный результат на фоне неденежного снижения чистой прибыли
Роснефть раскрыла обобщенную финансовую отчетность по МСФО и ряд операционных показателей за 1 п/г 2026 г.
Добыча углеводородов компании по итогам отчетного периода составила 124,6 млн т н.э., в том числе добыча жидких углеводородов – 89,8 млн т. Объем переработки нефти в РФ сократился до 35,5 млн т. (-8,3%). Судя по всему, снижение объемов переработки обусловлено необходимостью проведения ремонтно-восстановительных работ, а также наличием логистических ограничений. Вместе с тем объем реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке составил 18,8 млн т. Порадовала и динамика добычи газа, прибавившая сразу 8,1% в связи с увеличением добычи на новых проектах в Ямало-Ненецком автономном округе.
Вследствие роста цен на нефть и нефтепродукты совокупная выручка компании выросла на 0,6% до 4,3 трлн руб. (напомним, что по итогам первого квартала отставание составило 11,0%).
Расходы компании сократились на 0,9%, при этом существенный рост продемонстрировали амортизационные отчисления (с 457 млрд руб. до 663 млрд руб.). В результате операционная прибыль компании составила 641 млрд руб. (+10,1%), а показатель EBITDA увеличился на 23,0% до 1 296 трлн руб. Операционная маржа увеличилась с 13,7% до 15,0%, что подтверждает улучшение рентабельности основного бизнеса несмотря на снижение переработки.
Сальдо прочих доходов и расходов, преимущественно финансового характера, составило −195 млрд руб. против −14 млрд руб. годом ранее. На этом фоне чистая прибыль составила 200 млрд руб., сократившись почти на 18,4%. Снижение прибыли обусловлено рядом неденежных и разовых факторов, включая курсовые разницы и обесценение активов.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных затрат, составивших 858 млрд руб. на фоне плановой реализации работ в сегменте «Разведка и добыча». При этом соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,8x.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли компании на текущий год, учтя возросшую операционную рентабельность бизнеса. Помимо этого, мы изменили оценку качества КУ, что повлекло за собой изменение срока выход на биссектрису Арсагеры. в результате потенциальная доходность акций Роснефти возросла.
Акции Роснефти торгуются с P/BV 2026 около 0,3 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 16
Елена Ланцевич
Александр Александров
Артем Абалов
Роман Ерин
Дмитрий Посетитель
Елена Ланцевич
qdas
Артем Абалов
Александр Федин
Сергей Тишин
Сергей Посетитель
С. Г.О.
Евгении Кушелевский
Владимир Пирогов
Елена Ланцевич
alex 1273