© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -43,65% -0,02%
Индекс МосБиржи 2775,24 -0,04%

НК Роснефть (ROSN)

Добыча, переработка нефти и газа

Итоги 2025 г.: ожидаемо слабые результаты в условиях неблагоприятной конъюнктуры

62
Перейти к комментариям

Роснефть раскрыла обобщенную финансовую отчетность по МСФО и ряд операционных показателей за 2025 г.

Ключевые показатели НК Роснефть, (ROSN) 2025

Добыча углеводородов компании по итогам отчетного периода составила  246,6 млн т н.э., в том числе добыча жидких углеводородов –  181,1 млн т.  Объем переработки нефти в РФ сократился до 75,7 млн т. (-8,4%). Снижение объемов переработки обусловлено необходимостью проведения ремонтно-восстановительных работ, а также оптимизацией загрузки НПЗ с учетом ценовой конъюнктуры, логистических ограничений и спроса.

На фоне снижения цен на нефть и укрепления курса рубля совокупная выручка компании сократилась на 18,8% до 8,2 трлн руб.

Расходы компании снижались более медленными темпами во многом вследствие индексации тарифов естественных монополий. В результате операционная прибыль компании составила 1 087 млрд руб. (-48,9%), а показатель EBITDA - 2,2 трлн руб. (-28,3%).

Сальдо прочих доходов/расходов (преимущественно финансового характера) составило 268 млрд руб. На этом фоне чистая прибыль составила 293 млрд руб., сократившись на 73,0%. Согласно пояснениям компании, на динамику показателя в отчетном периоде негативно повлияли неденежные и разовые факторы.

Среди прочих интересных моментов отчетности отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных затрат, составивших 1,4 трлн руб. на фоне плановой реализации работ в сегменте «Разведка и добыча». При этом соотношение Чистый долг / EBITDA составило 1,5x.

По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне более низких объемов добычи и переработки нефти и газа. Помимо этого нами был увеличен размер операционных и финансовых затрат компании. В итоге потенциальная доходность акций Роснефти осталась на прежних уровнях.

Изменение ключевых прогнозных показателей НК Роснефть, (ROSN) 2025

Акции Роснефти торгуются с P/BV 2026 около 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 16

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Добрый день! К сожалению, Роснефть не публикует полнотекстовую отчетность с 2022 года. Сейчас выходят пресс-релизы, где можно найти лишь отдельные показатели, которых недостаточно для того, чтобы провести полноценный анализ. Как только компания будет предоставлять больше данных, мы обязательно возобновим покрытие. Те показатели, которые публикуются, нами, безусловно, учитываются. На данный момент акции компании продолжают входить в число наших приоритетов. Более подробно с нашим прогнозом финансовых показателей можно ознакомиться в ветке Роснефти в блоке «Прогноз финансовых показателей». Данный расчет обновляется на ежеквартальной основе.
  • Александр Александров

    Александр Александров

    Подскажите, пожалуйста, а почему давно не было обновлений показателей по данной компании? Она вроде бы публикует свою отчетность, дивиденды выплачивает и проекты развивает. Как вы оцениваете компанию на текущий момент?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Процесс вычисления потенциальной доходности достаточно подробно описан в статье по ссылке https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/sistema_upravleniya_kapitalom_opredelenie_potencialnoj_dohodnosti_ot_vladeniya_aktivom/ пункт 3.3.2
  • Роман Ерин

    Роман Ерин

    Здравствуйте я читаю вашу книжку и понимаю что прогнозировать нужно именно потенциальную доходность. Подскажите пожалуйста строка потенциальная доходность вычисляется на основе каких параметров если конечно это не секрет?
  • Дмитрий Посетитель

    Дмитрий Посетитель

    Здравствуйте! Если не сложно, поясните пож-ста какова же годовая чистая прибыль МСФО дочки Роснефти - Башнефти. На стр. 62 вышедшего отчёта указано 77 млрд. Это следует считать верным значением? А если нет, то каков ваш прогноз?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Да, как мы указали в нашем последнем посте по анализу отчетности за 1 кв. 2016 г., мы понизили прогноз чистой прибыли Роснефти в результате учета реклассификации накопленных убытков от переоценки инструментов хеджирования, признанных в Отчете о прочем совокупном доходе, в состав прибылей и убытков. Прогнозы переноса накопленных убытков компания предоставляет в своей отчетности.
  • qdas

    qdas

    В отчетности по Роснефти за 2015 год после статьи "чистая прибыль" следует статья отчетности с формулировкой: "Прочий совокупный (расход)/доход – переносимый впоследствии в состав прибылей и убытков" В результате после неё остается 88 млрд. в 2015 и убыток в 136 млрд в 2014. Без нее получается Роснефть стабильная компания которая показывает прибыль и в 2014 и в 2015. Иначе у нее убытки в 2014 и слабые результаты за 2015. Учитывается ли как то подобная статья отчетности в прогнозах? Заранее спасибо.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Александр, добрый день! К самой Роснефти у нас претензий нет: выходящая отчетность хорошо укладывается в наш прогноз. Можно разве что отметить дату прогноза (01/01/2017), в то время как у ее конкурентов в группе 6,1 - 01/01/2016. Это может дать небольшой эффект снижения доходности. Основная же причина - пересчет потенциальных доходностей других акций. С начала года после ранжирования активов в группу 6,1 перешли акции АФК Система, которые сразу попали в пятерку лидеров. Сейчас на уровне Роснефти находятся также бумаги МТС и ВТБ. Надо также иметь ввиду, что мы стараемся проводить диверсификацию своих вложений в разрезе отраслей. Нефтяников у нас традиционно много, поэтому при прочих равных мы скорее включим в портфель представителя другого сектора.
  • Александр Федин

    Александр Федин

    Здравствуйте Артём! Скажите пожалуйста, почему 30 декабря 2013 года Роснефть входила в пятёрку приоритетов Арсагеры, а сейчас не входит? 30 декабря акции Роснефти (по закрытию) стоили 251 руб, а на момент выходя отчётности и Вашего обзора- 220 руб, что примерно на 12% дешевле чем 30-го декабря 2013 года. По идее, если котировки упали, то потенциальная доходность должна увеличиться, а вместо этого- наоборот, эмитент вылетел из приоритетов, при том что в компании принципиально ничего негативного не произошло. http://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/rynok_akcij_hitparad69/
  • Сергей Тишин

    Сергей Тишин

    Можете сказать о прогнозе НК Роснефть в краткосрочной (1-2 месяца) перспективе и до конца года?
    Мы инвесторы, а не спекулянты. Мы определяем инвестиционную привлекательность объектов инвестиций на основании фундаментального анализа экономических показателей бизнеса. При этом проведенные нами исследования показывают, что экономика компании находит свое отражение в курсовой динамики ликвидных акций в течение двух-трех лет, низколиквидных – в более длительной перспективе. Таким образом, мы не знаем, что будет с акциями компании Роснефть ни в перспективе 1-2 месяцев ни до конца года. При этом наши расчеты показывают, что акции Роснефти являются не самым привлекательным объектом для инвестиций. В частности из 21 бумаги, входящих в группу наиболее ликвидных российских акций, акции Роснефти занимают 18 позицию. Мы видим более интересные возможности как среди ликвидных бумаг в целом, так и конкретно в нефтегазовом секторе.
  • Сергей Посетитель

    Сергей Посетитель

    Можете сказать о прогнозе НК Роснефть в краткосрочной (1-2 месяца) перспективе и до конца года?
  • С. Г.О.

    С. Г.О.

    Планируете как-то реагировать на поведение Роснефти в ТНК-БП? Например, в части оценки корпоративного управления?
  • Евгении Кушелевский

    Евгении Кушелевский

    Если честно! Роснефть Это хорошая компания... Единственная,которая не поднимает цены на нефть( не завышая их)! Говоря откровенно завышение цены, Дорожать начинает все без исключения.. К примеру продукты питания и т.д..... я бы был очень рад если бы "РостНефть цены сделала бы нижу обычных.Как у нас с час происходит на рынке завышенные цены.... Был бы большой плюс, потому что не раз заправлялся на "РостНефть постоянно удивлялся этому что много машин, Ответ качества топлива и не высокая ценна, На то время На НК-Альянсе пробки не когда нет... Потому чт качество топливо на два с большим минусом и высокая ценна этот НК-Альянс вообще оборзеле и пожалуйста РостНефть надеюсь от вас не будет подобных ходов как НК-Альянсу........
  • Владимир Пирогов

    Владимир Пирогов

    Говоря о подписанном указе "О мерах по приватизации находящихся в федеральной собственности пакетов акций крупнейших компаний топливно-энергетического комплекса", в соответствии с которым правительству поручено утвердить программу продажи в 2013-2015гг. пакетов акций ТЭК, находящихся в собственности ОАО "Роснефтегаз", В.Путин отметил, что государство не намерено продавать предприятия ТЭК любой ценой. "Мы не хотим, чтобы приватизировали за копеечки, а потом перепродавали за серьезные деньги. Хотелось бы, чтобы их продали за приличные деньги, государство получило бы доход, и при этом решена была бы задача институциональная по реструктуризации экономики", - сказал В.Путин. Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/24/05/2012/651990.shtml Так за копеечки все же уйдет, если уйдет или раскупят как пирожки? Или лозунг - самая большая, но не самая эффективная остановит инвесторов и собьет цену? Вообще имеет смысл входить в "приватизацию" ?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    "Роснефть" и ExxonMobil Exploration создадут два СП для разработки нефтегазовых месторождений в Карском и Чёрном морях. Как вся эта интеграция с exxon влияет на РН?
    "Роснефть" и ExxonMobil Exploration создадут два СП для разработки нефтегазовых месторождений в Карском и Чёрном морях. Как вся эта интеграция с exxon влияет на РН?
    Новость позитивна для Роснефти, создание СП с Exxon поможет получить максимальную выгоду из освоения месторождений, обеспечит доступ к технологиям. Правда отражение синергетического эффекта от СП в финансовых показателях Роснефти - вопрос долгосрочной перспективы.
  • alex 1273

    alex 1273

    "Роснефть" и ExxonMobil Exploration создадут два СП для разработки нефтегазовых месторождений в Карском и Чёрном морях. Как вся эта интеграция с exxon влияет на РН?
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 2025 г.: ожидаемо слабые результаты в условиях неблагоприятной конъюнктуры

    62

  • Итоги 9 мес. 2025 г.: прибыль под давлением снижения операционных показателей и укрепления рубля

    2139

  • Итоги 1 п/г  2025 г.: расходы все труднее поддаются контролю

    2405

  • Итоги 1 кв. 2025 г.: падение производственных показателей усилено укреплением рубля и инфляцией издержек

    1451

  • Итоги 2024 г.: рост операционных и финансовых расходов привел к снижению прибыли

    1913

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться