НК Роснефть (ROSN)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 кв. 2013г.: реинкарнация
Роснефть выпустила отчетность по МСФО за 1 кв. 2013 г. Примечательно, что в вышедшей отчетности уже отражены результаты объединенной компании. Сделка по приобретению ТНК-ВР была завершена 21 марта. Таким образом, результаты ТНК-ВР за последние 10 дней квартала вошли в отчетность Роснефти.
Выручка Роснефти по итогам первого квартала выросла на 8,6% (здесь и далее год к году) до 812 млрд рублей. Без учета приобретения ТНК-ВР выручка Роснефти выросла бы всего на 2%, до уровня 763 млрд рублей. Себестоимость составила 712 млрд рублей, что несколько выше наших ожиданий и обусловлено чуть более высокими налогами и экспортными пошлинами. Мы ожидаем снижения этих статей во втором квартале, в связи со слабой динамикой нефтяных цен. Операционная прибыль компании составила 100 млрд рублей (-9,9%). В нижних строчках отчета о прибылях и убытках обращают на себя внимание увеличившиеся на 40% (до 7 млрд рублей) финансовые расходы, что связано с крупными займами Роснефти, с помощью которых была профинансирована покупка ТНК-ВР. Мы считаем, что общий объем финансовых расходов компании по итогам года составит рекордные 54 млрд рублей. Чистая прибыль по итогам квартала составила 102 млрд рублей (-8,9%). Чистая прибыль Роснефти без учета приобретения ТНК-ВР составила бы 51 млрд рублей.
Мы считаем, что по итогам года выручка обновленной компании может вырасти до 5,1 трлн. рублей, а чистая прибыль увеличится до 0,5 трлн. рублей. В целом отметим, что сделка по приобретению ТНК-ВР Роснефтью, по нашему мнению, увеличила привлекательность последней. Потенциальная доходность Роснефти выросла с 30% до 40%, что обусловлено крайне низкой стоимостью привлечения финансирования для сделки и приемлемой ценой приобретения ТНК-ВР.
Тем не менее, даже сейчас Роснефть не входит в число наших приоритетов. Мы видим гораздо более интересные возможности, как на российском фондовом рынке, так и в нефтегазовом секторе.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 16
Елена Ланцевич
Александр Александров
Артем Абалов
Роман Ерин
Дмитрий Посетитель
Елена Ланцевич
qdas
Артем Абалов
Александр Федин
Сергей Тишин
Сергей Посетитель
С. Г.О.
Евгении Кушелевский
Владимир Пирогов
Елена Ланцевич
alex 1273