НК Роснефть (ROSN)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 2015 года: снижение амортизации привело к символическому росту чистой прибыли
Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2015 год.
Выручка компании сократилась на 6.4%, составив 5.15 трлн рублей. Основной причиной снижения стало падение продаж нефти почти на 13% - до 2.3 трлн рублей. При этом добыча компании с учетом доли в зависимых предприятиях снизилась на 1% - до 205 млн тонн. Объем продаж прибавил 3%, составив 114.5 млн тонн, а средняя цена реализации на международных рынках понизилась более чем на 17%. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составляет 87.4% от общих продаж в натуральном выражении.
Производство нефтепродуктов сократилось на 2% - до 95.4 млн тонн, а выручка от их реализации уменьшилась на 3.2%, достигнув 2.4 трлн рублей. Объем продаж в натуральном выражении достиг 94.2 млн тонн, увеличившись на 1.2%. Доходы от экспорта нефтепродуктов снизились на 4%, составив 1.4 трлн рублей.
Выручка от продаж газа выросла на 12%, составив 188 млрд рублей, что произошло на фоне увеличения объемов реализации на 4% и роста цены на 7%.
Операционные расходы компании снижались более быстрыми темпами (-9.5%) и достигли 4.44 трлн рублей. Отчасти это связано с налоговым маневром, расходы НДПИ, акцизы и прочие налоги выросли на 82 млрд рублей (+7%), а расходы по экспортной пошлине уменьшились на 760 млрд рублей (-45%). Кроме того, компания уменьшила амортизационные отчисления на 3% - до 450 млрд рублей.
Операционная прибыль компании выросла почти на 20% - до 708 млрд рублей. Долговая нагрузка Роснефти с начала года уменьшилась на 83 млрд рублей – до 3.3 трлн рублей. Чистые финансовые расходы выросли почти вдвое, что связано с реализованными отрицательными курсовыми разницами в размере более 120 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании выросла на 2% - до 355 млрд рублей.
В целом отчетность Роснефти вышла в русле наших ожиданий, мы пересмотрели наши прогнозы в части корректировки вектора изменения цен на внутреннем рынке, что повлекло рост потенциальной доходности. Отметим, что в ближайшее время мы намерены провести дополнительное исследование по изучению механизмов ценообразования на нефтепродукты на внутреннем рынке, что в дальнейшем может повлечь за собой пересмотр финансовых результатов нефтяных компаний.
Акции Роснефти торгуются с P/BV 2015 около 1 и не входят в число наших приоритетов.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 16
Елена Ланцевич
Александр Александров
Артем Абалов
Роман Ерин
Дмитрий Посетитель
Елена Ланцевич
qdas
Артем Абалов
Александр Федин
Сергей Тишин
Сергей Посетитель
С. Г.О.
Евгении Кушелевский
Владимир Пирогов
Елена Ланцевич
alex 1273