НК Роснефть (ROSN)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 2018 г.: рост финансовых показателей на фоне увеличения долга
Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год.
Добыча нефти компанией с учетом доли в зависимых предприятиях выросла на 1,9 % до 216.6 млн тонн. Судя по всему, договоренности производителей о смягчении ограничений стали для компании стимулом достаточно быстро нарастить среднесуточную добычу на месторождениях Юганскнефтегаза и ряде других месторождений.
Общая выручка компании выросла на 37,0%, составив 8,2 трлн руб., что, прежде всего, было обусловлено ростом цен на нефть. Доходы от продажи сырой нефти поднялись на 47,4% – до 3,7 трлн руб. Объем продаж нефти вырос на 0,3%, составив 129,1 млн тонн, при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках повысилась на 47,9 %, а на внутреннем рынке – на 35,5%. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составил 89,1% от общих продаж в натуральном выражении.
Производство нефтепродуктов увеличилось на 2,4% – до 111,7 млн тонн, а выручка от их реализации увеличилась на 32,1% до 4,0 трлн руб. Объем продаж в натуральном выражении составил 113,1 млн тонн, показав рост на 3,2%, при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках выросла на 34,9%, а на внутреннем – на 17,8%. В итоге доходы от экспорта нефтепродуктов составили 2,3 трлн руб., увеличившись на 39,7%, а от продаж на внутреннем рынке – 1,5 трлн руб. (+21,4%).
Выручка от продаж газа незначительно возросла, составив 234 млрд руб. (+8,8%) на фоне сокращения объемов реализации на 2,9%. Отметим заметное снижение добычи газа (-10,4%) в зависимых компаниях.
Операционные расходы компании увеличились меньшими по сравнению с выручкой темпами, составив 7,0 трлн руб. (+29,0%). Стоит упомянуть ряд статей, внесших наибольший вклад в данный рост: расходы по налогам (+40,8%) в результате увеличения ставок НДПИ на сырую нефть и акцизов; расходы на уплату экспортных пошлин (+61,2%); расходы на покупку нефти и газа (+31,3%). В итоге операционная прибыль компании увеличилась в 2 раза – до 1,3 трлн руб.
Чистые финансовые расходы удвоились, составив 452 млрд руб., что главным образом, связано с ростом процентных платежей с 225 млрд руб. до 290 млрд руб. Долговая нагрузка Роснефти за год увеличилась на 379 млрд руб. – до 4,4 трлн руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла в 2,4 раза – до 549 млрд руб.
Отчетность вышла в русле наших ожиданий, по итогам ее внесения мы не стали вносить существенных изменений в прогнозы финансовых показателей компании.
Акции Роснефти торгуются с P/E 2019 порядка 8 и P/BV 2019 около 0.9 и не входят в число наших приоритетов. Среди нефтяных бумаг мы отдаем предпочтение акциям Лукойла и Газпром нефти.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 16
Елена Ланцевич
Александр Александров
Артем Абалов
Роман Ерин
Дмитрий Посетитель
Елена Ланцевич
qdas
Артем Абалов
Александр Федин
Сергей Тишин
Сергей Посетитель
С. Г.О.
Евгении Кушелевский
Владимир Пирогов
Елена Ланцевич
alex 1273