Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2021 года.
Добыча нефти компанией с учетом доли в зависимых предприятиях снизилась на 7,8% до 136,1 млн т., что было обусловлено выбытием ряда активов из корпоративного контура компании, а также выполнением обязательств по соглашению ОПЕК+.
Общая выручка компании возросла на 46,7%, составив 6,2 трлн руб., что было вызвано существенным увеличением доходов от реализации нефти, составивших 2,7 трлн руб. Объем продаж нефти сократился на 9,8% до 84,1 млн тонн, при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках выросла на 79,89%, а на внутреннем рынке подскочила более чем вдвое. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составил 87,8% от общих продаж в натуральном выражении.
Производство нефтепродуктов увеличилось на 1,8 % до 77,7 млн тонн, а выручка от их реализации возросла на 36,3% до 3,1 трлн руб. Объем продаж в натуральном выражении составил 75,9 млн тонн (-0,9%), при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках выросла на 56,0%, а на внутреннем – увеличилась на 13,5%. В итоге доходы от экспорта нефтепродуктов составили 1,7 трлн руб. (+53,2%), а от продаж на внутреннем рынке выросли на 18,4% до 1,2 трлн руб.
Выручка от продаж газа возросла на 21,1%, составив 207,0 млрд руб. на фоне увеличения объемов реализации газа и средних цен реализации.
Общие расходы компании росли менее стремительными по сравнению с выручкой темпами, составив 5,2 трлн руб. (+29,2%). Отметим существенное снижение операционных расходов компании (-19,5%), а также затрат на транспортировку нефти и нефтепродуктов (-6,8%), что было связано со снижением показателей производственной деятельности.
Расходы по налогам составили 2,2 трлн руб. (+43,9%), главным образом, по причине роста налога на добычу полезных ископаемых, а также увеличения отчислений по налогу на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья по причине изменений в налоговом законодательстве, в связи с которыми были приняты решения о переводе на НДД ряда участков недр, начиная с текущего года. Отметим значительную величину обратного акциза, полученного компанией, который после прошлогодней паузы вновь стал акцизом к возмещению (311 млрд руб.).
Размер экспортной пошлины вырос на 27,7% до 323,0 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании составила 1,0 трлн руб., многократно увеличившись по сравнению с прошлым годом.
Чистые финансовые расходы снизились на 78,5%, составив 87,0 млрд руб., что, главным образом, связано с отражением в отчетности положительных курсовых разниц по валютным обязательствам в размере 28,0 млрд руб. (год назад – отрицательные курсовые разницы в размере 226,0 млрд руб.). Долговая нагрузка Роснефти сократилась с 4,8 трлн руб. до 4,5 трлн руб. Финансовые расходы компании с учетом переоценки финансовых инструментов составили 166,0 млрд руб.
В итоге компания смогла заработать чистую прибыль в размере 696,0 млрд руб. против убытка годом ранее.
Среди прочих интересных моментов отчетности отметим заключенную в сентябре сделку по продаже 5-процентной доли в ООО «Восток Ойл» за €3,5 млрд. Разница между стоимостью 5% от балансовой величины консолидированных чистых активов (93 млрд руб.) и полученным вознаграждением была отражена компанией в балансе в составе добавочного капитала.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год, учтя меньшие экспортные цены нефтепродуктов. Одновременно с этим был повышен прогноз дивидендных выплат на годовом окне, а также уточнен размер собственного капитала с учетом прошедшей сделки по продаже доли в ООО «Восток Ойл». В результате потенциальная доходность акций компании не претерпела серьезных изменений.
Акции Роснефти торгуются с P/BV 2021 около 1,1 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Добрый день! К сожалению, Роснефть не публикует полнотекстовую отчетность с 2022 года. Сейчас выходят пресс-релизы, где можно найти лишь отдельные показатели, которых недостаточно для того, чтобы провести полноценный анализ. Как только компания будет предоставлять больше данных, мы обязательно возобновим покрытие. Те показатели, которые публикуются, нами, безусловно, учитываются. На данный момент акции компании продолжают входить в число наших приоритетов. Более подробно с нашим прогнозом финансовых показателей можно ознакомиться в ветке Роснефти в блоке «Прогноз финансовых показателей». Данный расчет обновляется на ежеквартальной основе.
Подскажите, пожалуйста, а почему давно не было обновлений показателей по данной компании? Она вроде бы публикует свою отчетность, дивиденды выплачивает и проекты развивает. Как вы оцениваете компанию на текущий момент?
Процесс вычисления потенциальной доходности достаточно подробно описан в статье по ссылке https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/sistema_upravleniya_kapitalom_opredelenie_potencialnoj_dohodnosti_ot_vladeniya_aktivom/ пункт 3.3.2
Здравствуйте я читаю вашу книжку и понимаю что прогнозировать нужно именно потенциальную доходность. Подскажите пожалуйста строка потенциальная доходность вычисляется на основе каких параметров если конечно это не секрет?
Здравствуйте! Если не сложно, поясните пож-ста какова же годовая чистая прибыль МСФО дочки Роснефти - Башнефти. На стр. 62 вышедшего отчёта указано 77 млрд. Это следует считать верным значением? А если нет, то каков ваш прогноз?
Да, как мы указали в нашем последнем посте по анализу отчетности за 1 кв. 2016 г., мы понизили прогноз чистой прибыли Роснефти в результате учета реклассификации накопленных убытков от переоценки инструментов хеджирования, признанных в Отчете о прочем совокупном доходе, в состав прибылей и убытков. Прогнозы переноса накопленных убытков компания предоставляет в своей отчетности.
В отчетности по Роснефти за 2015 год после статьи "чистая прибыль" следует статья отчетности с формулировкой: "Прочий совокупный (расход)/доход – переносимый впоследствии в состав прибылей и убытков" В результате после неё остается 88 млрд. в 2015 и убыток в 136 млрд в 2014. Без нее получается Роснефть стабильная компания которая показывает прибыль и в 2014 и в 2015. Иначе у нее убытки в 2014 и слабые результаты за 2015. Учитывается ли как то подобная статья отчетности в прогнозах? Заранее спасибо.
Александр, добрый день! К самой Роснефти у нас претензий нет: выходящая отчетность хорошо укладывается в наш прогноз. Можно разве что отметить дату прогноза (01/01/2017), в то время как у ее конкурентов в группе 6,1 - 01/01/2016. Это может дать небольшой эффект снижения доходности. Основная же причина - пересчет потенциальных доходностей других акций. С начала года после ранжирования активов в группу 6,1 перешли акции АФК Система, которые сразу попали в пятерку лидеров. Сейчас на уровне Роснефти находятся также бумаги МТС и ВТБ. Надо также иметь ввиду, что мы стараемся проводить диверсификацию своих вложений в разрезе отраслей. Нефтяников у нас традиционно много, поэтому при прочих равных мы скорее включим в портфель представителя другого сектора.
Здравствуйте Артём! Скажите пожалуйста, почему 30 декабря 2013 года Роснефть входила в пятёрку приоритетов Арсагеры, а сейчас не входит? 30 декабря акции Роснефти (по закрытию) стоили 251 руб, а на момент выходя отчётности и Вашего обзора- 220 руб, что примерно на 12% дешевле чем 30-го декабря 2013 года. По идее, если котировки упали, то потенциальная доходность должна увеличиться, а вместо этого- наоборот, эмитент вылетел из приоритетов, при том что в компании принципиально ничего негативного не произошло. http://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/rynok_akcij_hitparad69/
Посетитель Сергей, 10 апреля 2013 в 12:13
Можете сказать о прогнозе НК Роснефть в краткосрочной (1-2 месяца) перспективе и до конца года?
Планируете как-то реагировать на поведение Роснефти в ТНК-БП? Например, в части оценки корпоративного управления?
Если честно! Роснефть Это хорошая компания... Единственная,которая не поднимает цены на нефть( не завышая их)! Говоря откровенно завышение цены, Дорожать начинает все без исключения.. К примеру продукты питания и т.д..... я бы был очень рад если бы "РостНефть цены сделала бы нижу обычных.Как у нас с час происходит на рынке завышенные цены.... Был бы большой плюс, потому что не раз заправлялся на "РостНефть постоянно удивлялся этому что много машин, Ответ качества топлива и не высокая ценна, На то время На НК-Альянсе пробки не когда нет... Потому чт качество топливо на два с большим минусом и высокая ценна этот НК-Альянс вообще оборзеле и пожалуйста РостНефть надеюсь от вас не будет подобных ходов как НК-Альянсу........
Говоря о подписанном указе "О мерах по приватизации находящихся в федеральной собственности пакетов акций крупнейших компаний топливно-энергетического комплекса", в соответствии с которым правительству поручено утвердить программу продажи в 2013-2015гг. пакетов акций ТЭК, находящихся в собственности ОАО "Роснефтегаз", В.Путин отметил, что государство не намерено продавать предприятия ТЭК любой ценой. "Мы не хотим, чтобы приватизировали за копеечки, а потом перепродавали за серьезные деньги. Хотелось бы, чтобы их продали за приличные деньги, государство получило бы доход, и при этом решена была бы задача институциональная по реструктуризации экономики", - сказал В.Путин. Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/24/05/2012/651990.shtml Так за копеечки все же уйдет, если уйдет или раскупят как пирожки? Или лозунг - самая большая, но не самая эффективная остановит инвесторов и собьет цену? Вообще имеет смысл входить в "приватизацию" ?
"Роснефть" и ExxonMobil Exploration создадут два СП для разработки нефтегазовых месторождений в Карском и Чёрном морях. Как вся эта интеграция с exxon влияет на РН?