Отчетность за 2012 год: с точностью до миллиметра

4 февраля 2013 в 09:28 2855

В конце прошлой недели Роснефть открыла сезон публикаций годовых финансовых показателей, полностью совпавших с нашими ожиданиями. Этому в немалой степени способствовал точный прогноз операционных показателей компании. Общая добыча нефти выросла на 2,8% до 121,7 млн т., локомотивом роста компании остается недавно запущенный Ванкор (+22% г/г). Объем переработки нефти составил 61,5 млн т (+6,4%), а производство нефтепродуктов - 59,6 млн т, соответственно увеличилась доля выпуска нефтепродуктов в переработке нефти. Это объясняется приобретением в мае 2011 г. 50%-ной доли в Ruhr Oel GmbH, а также проведением Компанией программы модернизации НПЗ. После создания СП с Итерой хороший рост показал и газовый дивизион: добыча газа выросла до 16,4 млрд куб. м. (+7,5%). В целом никаких сюрпризов.

Неудивительно, что выручка Роснефти оказалась на уровне наших ожиданий - 3 078 млрд руб. (+13,2%). Себестоимость компании показала более существенный рост (+18,8%). Наиболее весомый вклад в опережающие темпы роста внесли такие статьи, как "Коммерческие расходы" (+30,8%)," Налоги" (29,5%), "Покупная нефть и газ" (+24,5%). За счет финансовых статей чистая прибыль по итогам года выросла на 7,2% и достигла 342 млрд руб. Чистая прибыль учитывает эффект от признания в III кв. 2012 г. дохода от сделки по приобретению 51% в ООО «НГК «ИТЕРА» в размере 65 млрд руб.

В настоящий момент модель компании находится на пересмотре, в рамках которого мы собираемся составить представление о Роснефти с учетом поглощения ею ТНК-ВР. Однако учитывая, что это поглощение прошло по адекватным ценам, мы не видим кардинальных изменений в оценке инвестиционной привлекательности компании (кроме существенного роста запасов). Акции компании торгуются дороже как ближайших аналогов, так и рынка в целом и не входят в число наших приоритетов.

Комментарии 16

Елена Ланцевич
5 июня 2023 в 07:57

Добрый день! К сожалению, Роснефть не публикует полнотекстовую отчетность с 2022 года. Сейчас выходят пресс-релизы, где можно найти лишь отдельные показатели, которых недостаточно для того, чтобы провести полноценный анализ. Как только компания будет предоставлять больше данных, мы обязательно возобновим покрытие. Те показатели, которые публикуются, нами, безусловно, учитываются. На данный момент акции компании продолжают входить в число наших приоритетов. Более подробно с нашим прогнозом финансовых показателей можно ознакомиться в ветке Роснефти в блоке «Прогноз финансовых показателей». Данный расчет обновляется на ежеквартальной основе.
Александр Александров
4 июня 2023 в 21:11

Подскажите, пожалуйста, а почему давно не было обновлений показателей по данной компании? Она вроде бы публикует свою отчетность, дивиденды выплачивает и проекты развивает. Как вы оцениваете компанию на текущий момент?
Артем Абалов
10 сентября 2020 в 15:46

Процесс вычисления потенциальной доходности достаточно подробно описан в статье по ссылке https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/sistema_upravleniya_kapitalom_opredelenie_potencialnoj_dohodnosti_ot_vladeniya_aktivom/ пункт 3.3.2
Роман Ерин
9 сентября 2020 в 09:49

Здравствуйте я читаю вашу книжку и понимаю что прогнозировать нужно именно потенциальную доходность. Подскажите пожалуйста строка потенциальная доходность вычисляется на основе каких параметров если конечно это не секрет?
Дмитрий Посетитель
7 февраля 2019 в 07:01

Здравствуйте! Если не сложно, поясните пож-ста какова же годовая чистая прибыль МСФО дочки Роснефти - Башнефти. На стр. 62 вышедшего отчёта указано 77 млрд. Это следует считать верным значением? А если нет, то каков ваш прогноз?
Елена Ланцевич
7 июля 2016 в 13:35

Да, как мы указали в нашем последнем посте по анализу отчетности за 1 кв. 2016 г., мы понизили прогноз чистой прибыли Роснефти в результате учета реклассификации накопленных убытков от переоценки инструментов хеджирования, признанных в Отчете о прочем совокупном доходе, в состав прибылей и убытков. Прогнозы переноса накопленных убытков компания предоставляет в своей отчетности.
qdas
6 июля 2016 в 19:02

В отчетности по Роснефти за 2015 год после статьи "чистая прибыль" следует статья отчетности с формулировкой: "Прочий совокупный (расход)/доход – переносимый впоследствии в состав прибылей и убытков" В результате после неё остается 88 млрд. в 2015 и убыток в 136 млрд в 2014. Без нее получается Роснефть стабильная компания которая показывает прибыль и в 2014 и в 2015. Иначе у нее убытки в 2014 и слабые результаты за 2015. Учитывается ли как то подобная статья отчетности в прогнозах? Заранее спасибо.
Артем Абалов
19 мая 2014 в 09:57

Александр, добрый день! К самой Роснефти у нас претензий нет: выходящая отчетность хорошо укладывается в наш прогноз. Можно разве что отметить дату прогноза (01/01/2017), в то время как у ее конкурентов в группе 6,1 - 01/01/2016. Это может дать небольшой эффект снижения доходности. Основная же причина - пересчет потенциальных доходностей других акций. С начала года после ранжирования активов в группу 6,1 перешли акции АФК Система, которые сразу попали в пятерку лидеров. Сейчас на уровне Роснефти находятся также бумаги МТС и ВТБ. Надо также иметь ввиду, что мы стараемся проводить диверсификацию своих вложений в разрезе отраслей. Нефтяников у нас традиционно много, поэтому при прочих равных мы скорее включим в портфель представителя другого сектора.
Александр Федин
17 мая 2014 в 20:09

Здравствуйте Артём! Скажите пожалуйста, почему 30 декабря 2013 года Роснефть входила в пятёрку приоритетов Арсагеры, а сейчас не входит? 30 декабря акции Роснефти (по закрытию) стоили 251 руб, а на момент выходя отчётности и Вашего обзора- 220 руб, что примерно на 12% дешевле чем 30-го декабря 2013 года. По идее, если котировки упали, то потенциальная доходность должна увеличиться, а вместо этого- наоборот, эмитент вылетел из приоритетов, при том что в компании принципиально ничего негативного не произошло. http://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/rynok_akcij_hitparad69/
Сергей Тишин
11 апреля 2013 в 14:44

Можете сказать о прогнозе НК Роснефть в краткосрочной (1-2 месяца) перспективе и до конца года?
Мы инвесторы, а не спекулянты. Мы определяем инвестиционную привлекательность объектов инвестиций на основании фундаментального анализа экономических показателей бизнеса. При этом проведенные нами исследования показывают, что экономика компании находит свое отражение в курсовой динамики ликвидных акций в течение двух-трех лет, низколиквидных – в более длительной перспективе. Таким образом, мы не знаем, что будет с акциями компании Роснефть ни в перспективе 1-2 месяцев ни до конца года. При этом наши расчеты показывают, что акции Роснефти являются не самым привлекательным объектом для инвестиций. В частности из 21 бумаги, входящих в группу наиболее ликвидных российских акций, акции Роснефти занимают 18 позицию. Мы видим более интересные возможности как среди ликвидных бумаг в целом, так и конкретно в нефтегазовом секторе.
Сергей Посетитель
10 апреля 2013 в 08:13

Можете сказать о прогнозе НК Роснефть в краткосрочной (1-2 месяца) перспективе и до конца года?
С. Г.О.
28 марта 2013 в 07:05

Планируете как-то реагировать на поведение Роснефти в ТНК-БП? Например, в части оценки корпоративного управления?
Евгении Кушелевский
11 ноября 2012 в 10:16

Если честно! Роснефть Это хорошая компания... Единственная,которая не поднимает цены на нефть( не завышая их)! Говоря откровенно завышение цены, Дорожать начинает все без исключения.. К примеру продукты питания и т.д..... я бы был очень рад если бы "РостНефть цены сделала бы нижу обычных.Как у нас с час происходит на рынке завышенные цены.... Был бы большой плюс, потому что не раз заправлялся на "РостНефть постоянно удивлялся этому что много машин, Ответ качества топлива и не высокая ценна, На то время На НК-Альянсе пробки не когда нет... Потому чт качество топливо на два с большим минусом и высокая ценна этот НК-Альянс вообще оборзеле и пожалуйста РостНефть надеюсь от вас не будет подобных ходов как НК-Альянсу........
Владимир Пирогов
25 мая 2012 в 08:43

Говоря о подписанном указе "О мерах по приватизации находящихся в федеральной собственности пакетов акций крупнейших компаний топливно-энергетического комплекса", в соответствии с которым правительству поручено утвердить программу продажи в 2013-2015гг. пакетов акций ТЭК, находящихся в собственности ОАО "Роснефтегаз", В.Путин отметил, что государство не намерено продавать предприятия ТЭК любой ценой. "Мы не хотим, чтобы приватизировали за копеечки, а потом перепродавали за серьезные деньги. Хотелось бы, чтобы их продали за приличные деньги, государство получило бы доход, и при этом решена была бы задача институциональная по реструктуризации экономики", - сказал В.Путин. Читать полностью: http://top.rbc.ru/economics/24/05/2012/651990.shtml Так за копеечки все же уйдет, если уйдет или раскупят как пирожки? Или лозунг - самая большая, но не самая эффективная остановит инвесторов и собьет цену? Вообще имеет смысл входить в "приватизацию" ?
Елена Ланцевич
20 апреля 2012 в 07:44

"Роснефть" и ExxonMobil Exploration создадут два СП для разработки нефтегазовых месторождений в Карском и Чёрном морях. Как вся эта интеграция с exxon влияет на РН?

"Роснефть" и ExxonMobil Exploration создадут два СП для разработки нефтегазовых месторождений в Карском и Чёрном морях. Как вся эта интеграция с exxon влияет на РН?
Новость позитивна для Роснефти, создание СП с Exxon поможет получить максимальную выгоду из освоения месторождений, обеспечит доступ к технологиям. Правда отражение синергетического эффекта от СП в финансовых показателях Роснефти - вопрос долгосрочной перспективы.
alex 1273
19 апреля 2012 в 08:42

"Роснефть" и ExxonMobil Exploration создадут два СП для разработки нефтегазовых месторождений в Карском и Чёрном морях. Как вся эта интеграция с exxon влияет на РН?