НОВАТЭК (NVTK)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 2016 г: меньше газа, больше - жидких углеводородов
НоваТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за 2016 год.
Совокупная выручка компании увеличилась на 13,1% до 537,5 млрд руб. Основным драйвером роста выручки стала реализация жидких углеводородов, доходы от которой выросли на 21,7% до 304,1 млрд руб. В их структуре отметим рост продаж стабильного газового конденсата на 7,4% до 47,3 млрд руб. в результате существенного увеличения объемов реализации. В связи с запуском новых месторождений и достижением полной загрузки перерабатывающих мощностей комплекса в Усть-Луге с марта 2015 года НоваТЭК начал реализовывать стабильный газовый конденсат на экспорт.
Помимо этого в структуре доходов выделяется рост продаж сырой нефти и нефтепродуктов в 4,2 раза в результате начала коммерческой добычи сырой нефти на Ярудейском месторождении в декабре 2015 года, а также Термокарстового и Яро-Яхинского газоконденсатных месторождений в первом полугодии 2015 года.
Выручка от реализации природного газа возросла на 3,4% - до 163,6 млрд руб. Отметим, что добыча газа самим НоваТЭКом снизилась на 6,0% - до 46 235 млн куб. м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий снижение составило всего 2,7% до 66 103 млн куб. м.
Операционные расходы выросли на 15,1% и достигли 385,5 млрд руб. Основным драйвером роста выступил ввод Ярудейского месторождения в декабре 2015 года и, как следствие, увеличение по статьям транспортных расходов, расходов на материалы и услуги, налогов, кроме налога на прибыль, износа и амортизации и прочих расходов. Операционные расходы также увеличились за счет роста покупок природного газа и жидких углеводородов у совместных предприятий до 134,3 млрд руб. (+11,4%).
Напомним, что в 1 кв. 2016 г. НоваТЭК признал прибыль в размере 73 млрд руб. от продажи китайскому инвестиционному «Фонду Шелкового Пути» 9,9%-ной доли владения в «Ямале СПГ». В итоге операционная прибыль компании выросла на 60,1%, составив 185,6 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 142 млрд руб., составив 216 млрд рублей. Существенный эффект на итоговый финансовый результат продолжает оказывать статья «Доля в прибыли зависимых предприятий», по которой была отражена прибыль в размере 90,8 млрд рублей, обусловленная во многом положительными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» и «Тернефтегаза».
В итоге чистая прибыль НоваТЭКа выросла в 3,4 раза – до 257,8 млрд рублей.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. Дальнейший рост финансовых показателей компании мы связываем с выходом на полную мощность новых проектов (Северэнергия, Ямал-СПГ). Однако данные перспективы, на наш взгляд, уже учтены рынком в текущих котировках. Акции компании торгуются с P/E 2017 около 13 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 2016 г: меньше газа, больше - жидких углеводородов
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 31
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Иван Позднев
Елена Ланцевич
Евгений Гусев
Елена Ланцевич
Евгений Гусев
Александр Шадрин
Доброе утро, Максим!
https://bf.arsagera.ru/operacii_s_portfelyami/nashi_fondy_arsagera_fond_akcij_236_s_05072019_po_19072019
Максим Капырин
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Сергей Тишин
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
Александр Кузнецов