НОВАТЭК (NVTK)
Добыча, переработка нефти и газа
Итого 1 кв. 2018 г.: рост цен на газ и жидкие углеводороды поддержал операционную прибыль
НОВАТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2018 года.
Совокупная выручка компании увеличилась на 16% до 179,4 млрд руб. Доходы от реализации жидких углеводородов при этом выросли всего на 4% до 90 млрд руб. В их структуре произошло снижение продаж стабильного газового конденсата на 9,2%, а также падение продаж продуктов переработки стабильного газового конденсата на 1,9% в результате существенного снижения объемов реализации, что было отчасти компенсировано ростом средних цен реализации. Рост выручки от реализации сжиженного углеводородного газа (+4,6%), сырой нефти и нефтепродуктов (+27,4%) произошел преимущественно в результате увеличения средних цен реализации.
Выручка от реализации природного газа возросла на 31,1% - до 88,5 млрд руб. Добыча газа самим НОВАТЭКом снизилась на 5,1% - до 10 363 млн куб. м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий наблюдается увеличение на 5% (до 16 508 млн куб. м.). Начало поставок СПГ, приобретаемого у «Ямала СПГ», на международные рынки с декабря 2017 года, а также рост цен и объемов реализации природного газа на внутреннем рынке привели к росту общей средней цены реализации на 21,3% и объемов реализации на 8,1%.
Операционные расходы выросли на 19,8% (до 131 млрд руб.) главным образом из-за роста средних цен покупки природного газа и жидких углеводородов, а также объема покупок природного газа у совместных предприятий (+43%) в связи с запуском производства СПГ в «Ямале СПГ» в конце 2017 года и с возросшим спросом со стороны конечных потребителей.
В отчетном периоде в составе статьи «прибыль от выбытия долей владения в совместных предприятиях и прочие операционные прибыли» НОВАТЭК признал прибыль от выбытия 3,3%-ной доли владения в «Арктикгазе» в размере 1 645 млн рублей. Данная операция являлась заключительным этапом ранее начатой реструктуризации, направленной на достижение паритетного владения с Газпром нефтью в совместном предприятии «Арктикгаз». В результате, доля НОВАТЭКа в «Арктикгазе» снизилась с 53,3% до 50,0%.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 10%, составив 50,1 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 11,5 млрд руб., составив 144,3 млрд руб., что вкупе с сокращением стоимости обслуживания долга привело к уменьшению процентных расходов до 1,2 млрд руб. (-45,5%). Положительные курсовые разницы составили 3,4 млрд руб. против убытков от курсовых разниц в 3,8 млрд руб. годом ранее, и были получены в результате переоценки полученных и выданных займов, а также остатков денежных средств на счетах в иностранной валюте. Существенное снижение дохода по статье «Доля в прибыли зависимых предприятий» в 37,5 раз до 1,2 млрд руб. было обусловлено во многом отрицательными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» и «Тернефтегаза».
В итоге чистая прибыль НОВАТЭКа сократилась на 39,3% – до 43,1 млрд руб.
В целом отчетность вышла в рамках наших ожиданий, мы скорректировали прогнозные цены на ряд продуктов компании, а также учли тенденции роста операционных расходов, что привело к снижению прибыли по итогам 2018 года и ее снижению в последующих периодах. Дальнейший рост финансовых показателей компании мы связываем с выходом на полную мощность новых проектов (Ямал-СПГ).
Акции компании в данный момент торгуются с P/E 2018 около 10,6 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 31
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Иван Позднев
Елена Ланцевич
Евгений Гусев
Елена Ланцевич
Евгений Гусев
Александр Шадрин
Доброе утро, Максим!
https://bf.arsagera.ru/operacii_s_portfelyami/nashi_fondy_arsagera_fond_akcij_236_s_05072019_po_19072019
Максим Капырин
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Сергей Тишин
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Александр Кузнецов
Александр Кузнецов