Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTGZ)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2013 г.
ГРО опубликовали отчетность по итогам 1 п/г 2013 г. Рассмотрим краткие итоги их работы.
Все анализируемые нами облгазы увеличили выручку по итогам полугодия, в т.ч. Ростовоблгаз , который по итогам первого квартала показал снижение на 2,6%. А лидерство по этому показателю по-прежнему сохраняют Тверьоблгаз и Калугаоблгаз, прибавивших 13,6% и 12,5% соответственно. Рост выручки облгазов не вызывает удивления, поскольку обусловлен индексацией тарифов естественных монополий. Однако если предположить, что индексация составляет в среднем 7-10%, то в случае с лидерами, вероятно, можно говорить и о некотором рост объемов транспортировки газа. В то же время рост выручки Ростовоблгаза и Нижегородоблгаза менее чем на 3% может говорить о сокращении объемов перекачки газа в натуральном выражении.
Себестоимость и коммерческие/управленческие расходы облгазов, обычно, не являются волатильными, поэтому динамика чистой прибыли рассматриваемых компаний является прямым следствием динамики их выручки. Однако по итогам полугодия мы видим значительный прирост чистой прибыли у калужского и владимирского облгазов. Калугаоблгаз умудрился сократить себестоимость и прочие расходы не только как процент от выручки, но и в абсолютном выражении! У Владимироблгаза ситуация менее понятная: серьезно сократилось отрицательное сальдо прочих доходов/расходов. А вот ростовский и нижегородский облгазы пока отстают от своих прошлогодних ориентиров.
При этом, поскольку рост финансовых показателей компаний в будущем предопределен индексацией тарифов, а коэффициенты (P/E и P/BV), по которым торгуются компании, являются крайне низкими, то даже возможное небольшое снижение прибыли в отдельно взятом году не может изменить нашего в целом позитивного отношения к рассматриваемым эмитентам.
Большие риски ,нежели финансовые показатели, мы видим со стороны корпоративного управления в компаниях. В частности, многое будет зависеть от планов Газпрома по консолидации облгазов, реализация которых существенно бы ускорило реализацию потенциальной доходности их акций.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 28
Елена Ланцевич
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Валухов
Николай Николаев
Артур Железнов
Елена Ланцевич
Николай Карпов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Сергей Тишин
Александр Павлов
Елена Ланцевич
С. Г.О.