© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTGZ)

Добыча, переработка нефти и газа

Итоги 9 мес. 2021 г.: высокая налоговая ставка скрывает прибыль

285
Перейти к комментариям

Компания «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» опубликовала отчетность за 9 месяцев 2021 года.

Ключевые финансовые показатели ПАО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» (RTBG, RTBGP), млн руб. (RTBG), 3Q2021

Выручка компании возросла на 16,9%, составив 5,6 млрд руб. Основная статья доходов – выручка от транспортировки газа – увеличилась на 19,1% до 4,0 млрд руб. Компания не раскрыла операционные показатели по итогам отчетного периода, однако можно предположить, что указанный рост стал следствием как роста объемов транспортировки, так и роста среднего расчетного тарифа. Прочая выручка, включая доходы от платы за технологическое присоединение к газораспределительным сетям, в отчетном периоде прибавила 12,1%, составив 1,7 млрд руб.

Операционные расходы росли менее быстрыми темпами (+11,4%) и составили 4,9 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль увеличилась на 68% до 791 млн руб.

Блок финансовых статей не оказал заметного влияния на итоговый финансовый результат. Эффективная налоговая ставка оказалась на традиционно высоком для компании уровне (+77,8%), в итоге чистая прибыль составила 155 млн руб.

После выхода отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании, обнулив наши ожидания по дивидендным выплатам на привилегированные акции на всем прогнозном периоде по причине систематического невыполнения компанией положений собственного устава в части выплат на префы.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Газпром Газораспределение Ростов-на-Дону» (RTBG, RTBGP) (RTBG), 3Q2021

Обыкновенные акции компании торгуются с P/E 2021 около 4 и менее чем за треть своей балансовой стоимости и пока продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций. Привилегированные акции компании не могут быть включены в состав паевых фондов в связи с внебиржевым характером обращения.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 28

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Добрый день! Поскольку в наших портфелях присутствуют в том числе привилегированные акции эмитента, а они не торгуются на Московской бирже, мы в своих постах берем тикеры, принятые в системе RTS-Board.
  • Сергей Сергеев

    Сергей Сергеев

    Добрый день. правильно ли указан тикер компании RTBG, RTBGP, в терминале компания Газпром газораспределение Ростов-на-Дону отражается под тикером RTGZ, RTGZP. Спасибо
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Это портфели ИДУ
  • Василий Иванов

    Василий Иванов

    Добрый день! В целом Вы правы, поэтому мы значительно сократили свою позицию в обыкновенных акциях на фоне роста курсовой стоимости. Привилегированные же акции, торгующиеся значительно ниже балансовой стоимости, входят в ряд наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона. Мы продолжаем связывать свои надежды с корпоративными преобразованиями в рамках холдинга Газпром.
    А что за портфели второго эшелона - это какой пиф? Ниже в комментариях я читал что префы этих акций не биржевые и вы не можете по требованию цб покупать их в рамках пифа.
  • Василий Иванов

    Василий Иванов

    Добрый день! В целом Вы правы, поэтому мы значительно сократили свою позицию в обыкновенных акциях на фоне роста курсовой стоимости. Привилегированные же акции, торгующиеся значительно ниже балансовой стоимости, входят в ряд наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона. Мы продолжаем связывать свои надежды с корпоративными преобразованиями в рамках холдинга Газпром.
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Добрый день! В целом Вы правы, поэтому мы значительно сократили свою позицию в обыкновенных акциях на фоне роста курсовой стоимости. Привилегированные же акции, торгующиеся значительно ниже балансовой стоимости, входят в ряд наших диверсифицированных портфелей акций второго эшелона. Мы продолжаем связывать свои надежды с корпоративными преобразованиями в рамках холдинга Газпром.
  • Василий Иванов

    Василий Иванов

    Добрый день! Вся хорошая прибыльность компании съедается в отчете о движении денежных средств: компания активно как и старший брат Газпром закапывает почти весь свободный денежный поток в основные средства. Из совокупной прибыли за последние 8 лет в размере 8,87 млрд.р. они закопали 6,27 млрд.р. И ладно бы если это шло на благо - прибыль компании за последние 8 лет упала на 12% (сравниваю три последних года с тремя первыми годам). В итоге получается что "реальный P/E" не 5, а существенно выше. Средний свободный денежный поток за 8 лет составил 0,3 млрд.р. - а это при капитализации 4,67 млрд.р.( по обычке) может обеспечить дивидендной доходностью менее 7%, т.к. есть еще и префы. Чего - то выдающегося в этой компании я не вижу: стагнирующая прибыль, высокий CAPEX, средние потенциальные дивиденды.
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Добрый день! Причины для такого взрывного роста нам не известны.
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Добрый день. Как вам кажется, с чем может быть связан стремительный рост стоимости акций сегодня и в предыдущие дни?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Причина - ожидающиеся изменения в части модели управления акционерным капиталом. 12 августа состоится Совет директоров, посвященный определению повестки дня на ГОСА, в т.ч. рекомендаций по выплате дивидендов. Фундаментальные показатели у компании неплохие, осталось добавить к ним адекватную МУАК.
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Как вы думаете, в чем причина роста курса акций до рекордных уровней в последнее время?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    А ведь я вкладываюсь в этот фонд по большей степени из-за этих маленьких компаний. Жаль, что ЦБ выдвинул такие требования... Ничего сделать нельзя? Может, как-нибудь разделить фонд, сделать для квалифицированных инвесторов, например.
    Законодательство не позволяет разделить фонд на два. В свое время сделали все, что могли: неоднократно встречались с представителями ЦБ, а также большое количество пайщиков написали заявления на имя ЦБ о сохранении возможности интервальных фондов инвестировать в акции, необращающиеся на бирже. Единственное, что удалось тогда добиться - это получить отсрочку до конца 2019 года. Последующие попытки также увенчались неуспехом, ЦБ оказался непреклонен в своей реформе. Теперь срок вышел, и мы вынуждены поступать подобным образом. Разделяем и понимаем Ваше расстройство.
  • Николай Николаев

    Николай Николаев

    А ведь я вкладываюсь в этот фонд по большей степени из-за этих маленьких компаний. Жаль, что ЦБ выдвинул такие требования... Ничего сделать нельзя? Может, как-нибудь разделить фонд, сделать для квалифицированных инвесторов, например.
  • Артур Железнов

    Артур Железнов

    Добрый день. Что, по вашему мнению, явилось причиной значительного роста котировок акций RTBG (в пике до 22000р) 18 декабря?
    Видел я стакан в тот день, точно в момент роста акций. В течение минуты пропали почти все офера. Осталось 6 позиций, на копейки. В момент выкупили всё оставшееся и задрали цену. Это была чистая манипуляция. 100%.
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, исторически сложилось так, что данная бумага на блогофоруме отражается под тикером системы RTS-Board.
  • Николай Карпов

    Николай Карпов

    Здравствуйте, почему у вас везде тикер RTBG, разве не RTGZ должен быть?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Добрый день. Что, по вашему мнению, явилось причиной значительного роста котировок акций RTBG (в пике до 22000р) 18 декабря?
    Добрый день. По нашим оценкам, никаких особенно примечательных существенных фактов в последние дни компания не раскрывала. При этом стоит учесть, что вчерашняя рыночная цена по акциям компании - 17 650 рублей. Из графика цены и объема, а также "стакана" видно, что в бумаге есть покупатель, который с конца ноября покупает акции небольшими объемами. Вчера, по всей видимости, была возможность приобрести достаточно крупный лот.
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Добрый день. Что, по вашему мнению, явилось причиной значительного роста котировок акций RTBG (в пике до 22000р) 18 декабря?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Согласно «дорожной карте» Правительства по совершенствованию корпоративного управления в ближайшие 2 года могут внести существенные изменения в закон «Об акционерных обществах», касающиеся защиты прав владельцев привилегированных акций.
  • Дмитрий Попов

    Дмитрий Попов

    "у акционерных обществ, имеющих в обращении привилегированные акции, остается все меньше времени (не более двух лет), чтобы произвести выкуп привилегированных акций" Почему Арсагера ориентируется именно на данной срок в качестве возможности компаний выкупить свои префки по благоприятной пока для них цене?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Уважаемая Арсагера, С чем вы связываете рост обыкновенных акций Ростовоблгаза на 28% сегодня 24 февраля?
    Возможно, инсайдерам стало известно о готовящейся оферте, но мы об этом ничего не знаем, дополнительной информации у нас нет.
  • Сергей Белый

    Сергей Белый

    Уважаемая Арсагера, С чем вы связываете рост обыкновенных акций Ростовоблгаза на 28% сегодня 24 февраля?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    С неликвидностью акций. У префов очень широкий спрэд на внебиржевом рынке.
  • Дмитрий Попов

    Дмитрий Попов

    В таблице указано, что в 2014 году привилегированные акции стоили дороже обыкновенных. Интересно, с чем это связано? Обычно все бывает наоборот.
  • Сергей Тишин

    Сергей Тишин

    по итогам 2012 года выручка упала же. Так с чего она в будущем будет расти двухзначными темпами?
    только средний тариф на прокачку газа увеличится в 2013-14 годах на 15% и 12% соответственно. Уже одно это (даже без учета увеличения объема транспортировки газа вследствие реализации программы газификации) дает двухзначные темпы роста.
  • Александр Павлов

    Александр Павлов

    по итогам 2012 года выручка упала же. Так с чего она в будущем будет расти двухзначными темпами?
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Что ждете от отчетности за 2011 год?
    Отчетность за 2011 г. у Ростовоблгаза уже вышла, она полностью совпала с нашими ожиданиями. Выручка выросла на 22,5%, относительно 2010 г., чистая прибыль - на 28,5%. Мы по-прежнему считаем Ростовоблгаз одной из самых интересных бумаг, не только в секторе облгазов, но и в целом во втором эшелоне.
  • С. Г.О.

    С. Г.О.

    Что ждете от отчетности за 2011 год?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 9 мес. 2022 г.: сезонно слабый квартал позади

    186

  • Итоги 1 п/г 2022 г.: рост прибыли ограничивают налоговые списания

    191

  • Итоги 1 кв. 2022 г.: рост доходов и снова нулевой дивиденд

    241

  • Итоги 2021 г.: рост доходов от транспортировки газа нивелирован высокой налоговой ставкой

    235

  • Итоги 9 мес. 2021 г.: высокая налоговая ставка скрывает прибыль

    285

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться