Газпром газораспределение Ростов-на-Дону (RTGZ)
Добыча, переработка нефти и газа
Стабильный и дешевый
Бизнес-модель подобных организаций заключается в оказании услуг по транспортировке природного газа конечным потребителям в соответсвующих регионах России. По сути, финансовые показатели такой компании являются производными от объемов реализации газа в регионе и регулируемых тарифов на ее услуги. Стоит отметить, что в тарифы облгазов включается так называемая спецнадбавка, которая целевым образом предназначена на реализацию программы газификации российских регионов. Деятельность таких компаний носит сезонный характер – 1-й и 4-й кварталы являются ударными, в то время как в середине года объем транспортировки газа снижается.
Основными акционерами являются структуры Газпрома и государство в лице компании «Роснефтегаз». В последнее время вновь активизируется тема, связанная с обменом акций облгазов на акции Газпрома. В настоящий момент вновь предпринимается попытка оценить стоимость пакетов акций газораспределительных организаций. Нюанс заключается в том, что это может повлечь за собой выставление оферты миноритарным акционерам облгазов, так как в ходе сделки доля Газпрома превысит установленные законом «Об акционерных обществах» пороги владения. Учитывая, что акции газораспределительных организаций неликвидны, сделка будет проводиться по ценам, определенным независимым оценщиком, который вряд ли оценит облгазы ниже их балансовой стоимости.
Мы бы хотели отметить, что даже если оферты по каким-то причинам не последует, акции ряда облгазов представляются достаточно интересным объектом для вложений. Бизнес-модель этих компаний достаточно понятна, денежные потоки – стабильны. По мере осуществления программы газификации компании смогут большую часть прибыли направлять на выплату дивидендов, став своего рода аналогами энергосбытовых компаний в секторе электроэнергетики. Проведенный анализ отчетностей выявил общую тенденцию – большинство из них торгуются с крайне низкими прогнозными коэффициентами P/E и P/BV (в Ростовоблгазе P/E - 1,4, P/BV - 0,25) . Это во многом связано с низкой ликвидностью указанных бумаг и небольшим масштабом компаний. В то же время текущий уровень прибылей даже без учета их возможного повышения совершенно не отражен в нынешних ценах акций. Также мы видим, что акции наиболее интересных облгазов торгуются со значениями коэффициента P/BV существенно меньше 1.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 28
Елена Ланцевич
Сергей Сергеев
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Валухов
Николай Николаев
Артур Железнов
Елена Ланцевич
Николай Карпов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Сергей Белый
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Сергей Тишин
Александр Павлов
Елена Ланцевич
С. Г.О.