Татнефть (TATN, TATNP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 2025 г.: лучше ожиданий, несмотря на снижение прибыли
Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
Общая выручка компании сократилась на 10,5%, составив 1 818,1 млрд руб., что, на наш взгляд, связано с более низкими рублевыми ценами на нефть. От продажи нефти компания заработала 522,9 млрд руб. (-22,3%) (исключая межсегментные продажи и корпоративную реализацию ), от реализации нефтепродуктов - 1 142,8 млрд руб. (-3,6%).
Сегмент, связанный с производством шин, принес 47,0 млрд руб. доходов. (-9,7%). Прочая выручка, куда включается продукция, произведенная на предприятиях нефтегазохимического бизнеса компании, показала снижение на 12,5% до 105,4 млрд руб.
Операционные расходы в отчетном периоде сократились на 3,9% до 1 563,8 млрд руб. Крупнейшая статья затрат - налоговые платежи - показала снижение на 9,0%, составив 548,7 млрд руб. Сокращение выплат НДПИ и НДД было компенсировано сократившимися выплатами по обратному акцизу в сумме 9,7 млрд руб. (162,5 млрд руб.годом ранее). Расходы на приобретение нефти нефтепродуктов уменьшились на 8,1% с до 408,4 млрд руб. Коммерческие и административные расходы возросли на 2,3% до 117,2 млрд руб. Обесценение поисковых активов и основных средств составило 16,5 млрд руб.
В итоге операционная прибыль сократилась на 36,9% до 254,3 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим отрицательные курсовые разницы в размере 25,1 млрд руб. против положительных - 12,1 млрд руб. годом ранее. Прибыль от банковских операций (банковская группа Зенит) сократилась на 87,6% и составила 1,2 млрд руб. Сумма полученных процентов сократилась на четверть до 14,2 млрд руб. на фоне снижения свободных денежных средств. Долговая нагрузка компании за год выросла с 31,4 млрд руб. до 55,3 млрд руб., а финансовые расходы подскочили до 22,8 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 48,2%, составив 158,6 млрд руб. По нашим расчетам финальный дивиденд на оба типа акций может составить около 25 руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей на текущий год на фоне некоторого повышения цен на нефть и нефтепродукты, улучшения операционной рентабельности, а также снижения долговых обязательств. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/BV 2026 около 1,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 27
Сергей Щербаков
Добрый день,
Отметил, что акции Татнефти исчезли из портфеля фонда акций. Поясните, пожалуйста, по каким причинам приняли решение исключить этот актив из портфеля? Какие показатели компании перестали удовлетворять условиям вхождения в фонд?
Елена Ланцевич
Добрый день, компания Татнефть нам нравится однако, на данный момент, по цене и, как следствие, по потенциальной доходности она уступает другим активам в нефтегазовом секторе.
Артем Абалов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Федин
qdas
Андрей Валухов
qdas
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.