Татнефть (TATN, TATNP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 1 п/г 2023 г.: курсовые разницы обеспечили рост чистой прибыли
Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 года.
Общая выручка компании сократилась на 21,1%, составив 623,9 млрд руб., что, на наш взгляд, связано с более низкими рублевыми ценами на нефть и нефтепродукты, а также снижением трейдинговой активности. От продажи нефти компания заработала 212 млрд руб. (-30,5%) (исключая межсегментные продажи и корпоративную реализацию ), от реализации нефтепродуктов - 359,7 млрд руб. (-16,1%).
На нефть, реализованную на внутреннем рынке, пришлось 44% всей выручки от реализации, на экспортированную в страны дальнего зарубежья нефть – 56% выручки сегмента. Почти 70% доходов от переработки нефти составила реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке - 250,5 млрд руб. Экспорт нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья принес 27% от сегментной выручки - 97,5 млрд руб., реализация в СНГ -3,0% или 11,8 млрд руб.
Напомним, что во 2 кв. 2022 г. Татнефть продала доли в дочерних организациях, составлявших сегмент шинного бизнеса за 35,6 млрд руб. на условиях рассрочки платежа, а в конце первого квартала текущего года компания приобрела шинный завод Nokian за 23,05 млрд руб. Сегмент, связанный с производством шин, снова вернулся в структуру отчетности и принес 6,4 млрд руб.
Снижение прочей реализации на 16,5% до 45,7 млрд руб. произошло в связи с сокращением реализации прочих товаров и услуг, включая полиэтилентерефталат, произведенный и реализованный на приобретенных во втором квартале 2021 г. предприятиях нефтегазохимического бизнеса.
Операционные расходы в отчетном периоде сократились на 13,1% до 466,5 млрд руб. на фоне снизившихся выплат по НДПИ на 46,4%, а также прочих доходов в размере 16,4 млрд руб., полученных от переоценки покупки шинного завода Nokian во Всеволожске.
Величина амортизационных отчислений выросла на 40,2%, составив 30,6 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Коммерческие и административные расходы возросли на 33,8% до 44,3 млрд руб. Обесценение поисковых активов и основных средств за год увеличилось почти в три раза до 14,2 млрд руб.
Сальдо доходов/расходов по уплаченным акцизам в отчетном периоде оказалось положительным (54 млрд руб.) в связи с действием механизма «возвратного акциза»: в отчетном периоде сумма возмещения составила 103,2 млрд руб., против 171,5 млрд руб. в прошлом году.
В итоге операционная прибыль сократилась на 38,1%, составив 157,4 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим отраженные в отчетности положительные курсовые разницы (29,6 млрд руб.). Убыток от банковских операций (банковская группа Зенит) составил 2,9 млрд руб. против 1,3 млрд руб. годом ранее. Сумма полученных процентов сократилась на 18,7% на фоне снижения остатков денежных средств на счетах. Долговая нагрузка компании за год увеличилась с 30,6 млрд руб. до 36,2 млрд руб., а ее обслуживание обошлось в 5,0 млрд руб.
В итоге чистая прибыль компании выросла на 5,7%, составив 147,8 млрд руб.
Добавим, что в августе текущего года совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить размер промежуточных дивидендов по результатам полугодия в размере 27,54 руб. на одну привилегированную и обыкновенную акцию.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на всем временном окне, на фоне корректировки операционных расходов и финансовых статей. В результате потенциальная доходность акций компании увеличилась.
На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/BV 2023 около 1,2 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Артем Абалов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Федин
qdas
Андрей Валухов
qdas
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.