Татнефть (TATN, TATNP)
Добыча, переработка нефти и газа
Итоги 9 мес. 2016: растущая добыча тормозит снижение доходов
Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года.
Совокупная выручка компании вышла в положительную зону (+0,3%), достигнув 415,2 млрд рублей. Несмотря на снижение цен реализации такого результата удалось достичь благодаря росту объемов добычи нефти на 4,9%, что в текущих условиях для российских компаний можно признать отличным результатом. Продажи сырой нефти выросли на 3,0% - до 279,3 млрд рублей, а объем продаж нефти увеличился на 10,3%, составив 16,3 млн тонн.
Выручка от реализации нефтепродуктов выросла на 7,5% до 187 млрд рублей. При этом объем продаж нефтепродуктов в натуральном выражении составил 7,0 млн тонн, увеличившись на 3,8%, а средняя цена реализации на международных рынках упала на 21,7%, а на внутреннем снизилась на 4,1%.
Операционные расходы в отчетном периоде возросли на 3,0% и составили 316,2 млрд рублей. Основной причиной роста этого стало увеличение операционных расходов (+17,3%) и затрат на приобретение нефти и нефтепродуктов (+24,5%). В то же время сдерживающим фактором увеличения затрат послужило сокращение объемов уплаченного НДПИ (-18,8%), уменьшение общехозяйственных расходов (-2,1%) и амортизационных отчислений (-7,6%).
В итоге операционная прибыль компании снизилась на 7,6% составив 99 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы компании составили -325 млн руб. во многом вследствие получения отрицательных курсовых разниц по валютным активам (-2,4 млрд руб.). Еще 2,9 млрд руб. компания потратила на обслуживание своего долга. По линии доходов отметим 1,4 млрд руб. от владения активами, учитываемыми по методу долевого участия ( в частности, 25% минус одна акция капитала ПАО «Нижнекамскнефтехим»). Еще 4,4 млрд руб. составили проценты от размещения свободных денежных средств.
В итоге чистая прибыль компании понизилась на 5,2%, составив 75,2 млрд рублей.
После внесения фактических результатов наш прогноз по выручке остался практически без изменений. Мы отмечаем, что компания улучшает динамику финансовых показателей по сравнению с началом года, что на наш, взгляд, удается Татнефти лучше, нежели другим отечественным нефтяным компаниям. Тем не менее, мы не исключаем некоторой коррекции будущих финансовых показателей в связи с уточнением линейки собственных прогнозов цен на нефть.
На данный момент акции Татнефти торгуются исходя из P/E 2016 в районе 8; в состав наших портфелей входят привилегированные акции, торгующиеся с неоправданно большим дисконтом к обыкновенным.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Артем Абалов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Федин
qdas
Андрей Валухов
qdas
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.