Татнефть (TATN, TATNP)
Добыча, переработка нефти и газа
Отчетность за 9 месяцев 2012 г. - сильные показатели
Татнефть опубликовала достаточно сильную отчетность по МСФО за 9 мес. 2012 г. Выручка компании выросла на 5,3% до 471 млн руб. Ускорение роста по сравнению с полугодовыми данными объясняется все бОльшим эффектом, который начинает вносить ТАНЕКО: по итогам 9 месяцев объем переработки нефти на НПЗ составил 5,4 млн т. Это означает, что при мощности в 7 млн тонн по итогам года загрузка завода составит не менее 97%. Как следствие, в общей выручке доля продаж нефтепродуктов составила около 30% (год назад - всего 10,3%). Сама же добыча нефти и ее реализация особых сюрпризов не преподнесла: прирост добычи составил 0,5%, а реализация сырой нефти существенно сократилась: выручка снизилась на 20% г/г. Неплохой результат показал сегмент нефтехимии: рост выручки составил 18,5% за счет рост объемов и цен реализации шин. Прочая выручка также показала рост на 15,8%. Таким образом, в отчетном периоде структура выручки компании продолжила меняться в пользу продукции с более высокой добавленной стоимостью.
Себестоимость показала меньший рост - на 2,1%. Некоторое увеличение операционных и коммерческих расходов было нивелировано сокращением затрат на закупку нефти и нефтепродуктов, а также меньшими, чем ожидалось, транспортными расходами. В итоге, валовая прибыль компании выросла на 23% до 80,5 млрд руб.
Финансовые статьи не внесли серьезных искажений: отметим сократившийся долг компании с 85 млрд до 75 млрд за квартал. В итоге, чистая прибыль выросла более чем на треть - до 60,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько подняли свои прогнозы по выручке и чистой прибыли за счет бОльшего вклада продукции с добавленной стоимостью. На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/E 6; мы предпочитаем привилегированные акции, стоящие почти в 2 раза дешевле: на наш взгляд, дисконт абсолютно незаслуженный, учитывая уровень корпоративного управления компании.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Артем Абалов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Сергей Трунов
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Шадрин
Александр Федин
Александр Федин
qdas
Андрей Валухов
qdas
С. Г.О.
Артем Абалов
С. Г.О.