Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2017 г.
Выручка компании увеличилась на 6%, составив 135,3 млрд рублей. Основным драйвером роста выступили доходы от реализации мощности, увеличившиеся на 27,1% – до 34,1 млрд рублей на фоне существенного повышения цен на мощность, продаваемую по ДПМ. Доходы от реализации электроэнергии остались на прошлогоднем уровне, составив 50,5 млрд рублей. Доходы от реализации теплоэнергии выросли на 0,5% до 48,8 млрд рублей на фоне снижения среднего расчетного тарифа на 1,4% и увеличения отпуска на 2%.
В отчетном периоде Мосэнерго удалось продемонстрировать уверенный контроль над затратами: операционные расходы сократились на 0,6%, составив 114,5 млрд рублей. Основной причиной сокращения операционных издержек стало падение затрат на транспортировку теплоэнергии с 2,7 млрд рублей до 1,6 млрд рублей из-за снижения объемов теплоэнергии, реализуемой через тепловую сеть в пользу отпуска тепла с коллекторов котельных. Отдельно отметим существенное снижение резервов под обесценение активов, куда в основном попадает резерв по торговой дебиторской задолженности, а также прочих резервов, таких как резервы по налогам, резервы по претензиям. В итоге операционная прибыль Мосэнерго выросла более чем в 2,5 раза – до 19,5 млрд рублей.
Чистые финансовые доходы сократились в 3,7 раз – в отчетном периоде компания отразила отрицательные курсовые разницы против положительных годом ранее. Отдельно стоит отметить, что долговая нагрузка компании с начала года сократилась на 19 млрд рублей – до 24,3 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании выросла в 2,3 раза, составив 16,8 млрд рублей.
По итогам внесения фактических данных мы несколько подняли прогноз финансовых результатов компании на 2017 и последующие годы, отразив высокую операционную эффективность деятельности.
Напомним, что в прогнозном долгосрочном периоде компания ориентируется на выплаты дивидендов размере 35% от чистой прибыли по МСФО. Акции компании обращаются с P/E 2017 порядка 5 и P/BV 2017 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
