РусГидро (HYDR)
Электрогенерация
Итоги 1 п/г 2023 г.: под знаком фронтального роста тарифов
Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2023 г.
Общая выручка компании выросла на 21,5% до 26038 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 12,8%, составив 81,2 млрд руб., на фоне роста доходов от реализации электроэнергии на 11,0% до 46,7 млрд руб. и увеличения доходов от реализации мощности на 15,2% до 34,2 млрд руб. При этом рост среднего тарифа, по нашим расчетам, на реализованную электроэнергию составил 14,1%, а увеличение среднего тарифа на мощность – 15,2%.
Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на четверть, составив 77,9 млрд руб., что обусловлено как ростом средней цены реализации электроэнергии, так и увеличением объема реализации.
Доходы сбытового сегмента компании прибавили 27,0%, составив 99,3 млрд руб., главным образом в силу существенного увеличения тарифов.
Операционные расходы увеличились на 17,1 %, составив 228,9 млрд руб. Среди отдельных статей отметим увеличение расходов на персонал до 51,2 млрд руб. (+20,6%) в связи с индексацией заработных плат; повышение затрат на покупную электроэнергию и мощность (+30,0%) до 42,6 млрд руб. на фоне увеличения закупочных тарифов, а также возросшие расходы на распределение энергии (+15,3%) до 21,8 млрд руб. по причине роста тарифов на услуги сетевых организаций.
Дополнительно компания отразила убыток от обесценения финансовых активов в размере 2,2 млрд руб. (годом ранее – убыток 3,0 млрд руб.). Убыток от обесценения основных средств составил 3,4 млрд руб. В итоге операционная прибыль возросла на 37,7%, достигнув 56,3 млрд руб.
В блоке финансовых сальдо финансовых доходов/расходов оказалось в положительной зоне благодаря положительной переоценке стоимости беспоставочного форварда в отчетном периоде.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась более чем в полтора раза, составив 47,2 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и будущие годы, отразив увеличение доходов сбытового сегмента, а также снизив величину эффективной налоговой ставки. В результате потенциальная доходность акций РусГидро возросла.
В настоящий момент акции РусГидро торгуются с P/BV 2023 0,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 п/г 2023 г.: под знаком фронтального роста тарифов
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Артем Абалов
Александр Борисовский
Александр Борисовский
Артем Абалов
Александр Шадрин
Гость
Александр Шадрин
Павел М
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Сергей Г.
Сергей Г.