РусГидро (HYDR)
Электрогенерация
РусГидро: МСФО за 9 месяцев 2012
В первую очередь стоит отметить снижение выручки и прибыли. Такие результаты во многом связаны с тем, что в 2012 году из тарифов компании была исключена специальная инвестиционная составляющая, которая до этого (в 2011 году) давала дополнительно примерно 12,5 млрд руб. Кроме того, была неблагоприятная гидрологическая ситуация в Сибири.
Еще один неприятный момент - значительный рост себестоимости (ее доля в выручке достигла 93% по итогам 9 мес. 2012) и это несмотря на наличие гос.субсидий, которые включаются в выручку. Усугубилась ситуация с начислением резервов под экономическое обесценение основных средств, которое составило 7 млрд руб по итогам 9 мес. На ту же сумму (7 млрд руб) были созданы резервы под обесценение активов предназначенных для продажи. Это основные причины убытка в размере 2,5 млрд руб по итогам 9 мес. Напомним, что прибыльным был только 1 квартал – тогда прибыль составила около 9 млрд руб.
Никаких приятных сюрпризов отчетность не преподнесла. В ближайшее время модель компании будет серьезно пересмотрена. Это связано со значительной доп.эмиссией акций, которая будет оплачиваться неденежными средствами, а также возможной реализацией «дочки» – «Дальневосточной распределительной сетевой компании» в пользу ФСК. Оба события приведут к существенному изменению масштаба и конфигурации бизнеса, что мы и планируем заложить в модель. Даже без учета данных событий (которые скорее всего ухудшат текущую ситуацию) мы ориентируемся, что коэффициент Р/Е по итогам 2013 года будет на уровне 12. Такая низкая инвестиционная привлекательность не позволяет компании войти в число наших приоритетов в ближайшем будущем.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Артем Абалов
Александр Борисовский
Александр Борисовский
Артем Абалов
Александр Шадрин
Гость
Александр Шадрин
Павел М
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Сергей Г.
Сергей Г.