МКПАО ЭН+ ГРУП (ENPG)
Цветная металлургия
Итоги 1 п/г 2026 г.: благоприятная конъюнктура в обоих сегментах обеспечила кратный рост прибыли
Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.
Общая выручка компании увеличилась на 13,1%, составив $10,1 млрд на фоне увеличения средневзвешенной цены реализации алюминия, а также роста выручки от реализации электроэнергии в Энергетическом сегменте.
Общая выручка Энергетического сегмента выросла на 22,9% до $2,9 млрд, что было обусловлено ростом цен (средняя цена на электроэнергию на рынке на сутки вперед во второй ценовой зоне выросла на 12,8% до 2 095 руб./МВт) и общей выработки электроэнергии на 5,1% до 41,1 млрд кВтч. Выручка от реализации электроэнергии выросла на 22,7% до $1,5 млрд, а от реализации мощности - увеличилась на 17,0% до $460 млн в связи с ростом цены КОМ. Чистая прибыль Энергетического сегмента увеличилась на 8,9% до $490 млн.
Общая выручка Металлургического сегмента возросла на 10,9%, составив $8,3 млрд, на фоне роста цен на алюминий. При этом выручка от реализации первичного алюминия и сплавов показала рост на 11,2%, составив $6,6 млрд из-за роста средневзвешенной цены реализации алюминия на 23,6% (в среднем $3 227 за тонну), что было что было частично компенсировано снижением на 10,0% объема продаж первичного алюминия и сплавов.
Выручка от реализации глинозема при этом сократилась на 41,4% до $221 млн, на фоне уменьшения объемов продаж на 19,1%, а также снижения средневзвешенной цены реализации глинозема на 27,5% (в среднем до $427 за тонну).
Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции увеличилась на 5,3% до $396 млн, что обусловлено главным образом ростом выручки от реализации алюминиевых дисков на 7,8%.
Выручка от прочей реализации выросла на 35,3%, что составило в общей сложности $1,1 млрд, в первую очередь, за счет увеличения выручки от реализации услуг по переработке глинозема сторонних поставщиков .
Прибыль металлургического сегмента составила $419 млн против убытка $87 млн годом ранее.
Существенный рост прибыли по статье доля в прибыли от ассоциированных компаний объясняется доходами от инвестиций в ГМК «Норильский никель».
В итоге чистая прибыль компании составила $905 млн, что почти в три раза превышает прошлогодний результат, а прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $725 млн (+94,4%).
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз по прибыли текущего года на фоне роста цен на алюминий, а также увеличения выработки электроэнергии. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.
Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» мы учитываем долю владения РУСАЛа в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитываем итоговую потенциальную доходность. В таблице ниже мы приводим как скорректированные значения собственного капитала, EPS и рентабельности собственного капитала, так и отчетные.
В настоящий момент акции ЭН+ ГРУП торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,2 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 22
Елена Ланцевич
Алексей Зыков
Артем Абалов
Алексей Зыков
Алексей Зыков
Артем Абалов
Игорь Ульянов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Владимир Чулков
Владимир Чулков
Артем Абалов
Владимир Чулков
Артем Абалов
Владимир Чулков
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Гость
Сергей Песоцкий
Артем Абалов
Александр Петров