Россети Московский регион (MSRS)
Энергетические сетевые компании
Итоги 2025 г.: увеличение тарифа и контроль над затратами обеспечили кратный рост прибыли
Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
Общая выручка компании увеличилась на 14,4%, составив 285,0 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 14,5% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 13,5% и роста полезного отпуска электроэнергии на 0,9%. Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 26,3 млрд руб., увеличившись на 18,3%. Величина прочих операционных доходов возросла на 23,4% до 18,9 млрд руб. вследствие роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились всего на 1,1%, составив 240,8 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии на 11,4% до 100,3 млрд руб., а также увеличения расходов на закупку электроэнергии для компенсации потерь до 31,7 млрд руб. (+14,4%). При этом отметим восстановление оценочных обязательств в размере 163,1 млн руб. и резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 823,7 млн руб. против их начисления годом ранее на сумму 1,8 млрд руб. и 555,3 млн руб. соответственно. Помимо этого убыток от обесценения основных средств в отчетном периоде составил 10,1 млрд руб. против 21,9 млрд руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась более чем в 2 раза, составив 63,0 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли на 12,2%, составив 1,6 млрд руб. на фоне увеличения ставок и объема свободных денежных средств; еще более ощутимо вследствие увеличения ставок выросли финансовые расходы. В итоге чистая прибыль компании составила 41,8 млрд руб. втрое превысив прошлогодний результат.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы повысили прогноз финансовых показателей компании на фоне более высоких темпов роста тарифов на передачу электроэнергии, увеличения доходов от платы за техприсоединение и снижения уровня операционных затрат. В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.
В настоящий момент акции Россети Московский регион торгуются с P/BV 2026 около 0,3 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2025 г.: увеличение тарифа и контроль над затратами обеспечили кратный рост прибыли
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 13
Алексей Астапов
Артем Абалов
Алла Кочина
Артем Абалов
Александр Шадрин
При определении дивиденда использована скорректированная прибыль по МСФО, а именно 6586-576= 6010 и 50% на дивиденды в итоге получается 0,062 руб.
576 - это разница между амортизацией для финансирования ИП и амортизацией по МСФО => 21487-20911
Айрат Гареев
Александр Шадрин
Сергей Белый
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов