Россети Северный Кавказ (MRKK)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 п/г 2026 г.: одна из причин убыточности устранена, но операционные проблемы сохраняются
Компания Россети Северный Кавказ раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г.
Выручка компании выросла на 14,8%, составив 38,7 млрд руб., при этом доходы от передачи электроэнергии выросли аналогичными темпами на фоне небольшого роста объема полезного отпуска и заметного увеличения среднего расчетного тарифа.
Выручка от продаж электроэнергии выросла на 11,2%, составив 11,7 млрд руб. Напомним, что в отчетном периоде компания выполняла функции гарантирующего поставщика в республиках Северного Кавказа. Падение прочих операционных доходов связано со снижением поступлений от полученных штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам.
Операционные расходы возросли на 15,1%, составив 51,0 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя резкий рост расходов на услуги по приобретению электроэнергии (+20,9%, 10,4 млрд руб.). Затраты на персонал составили 8,6 млрд руб. против 7,7 млрд руб. годом ранее. Компании по-прежнему приходится создавать внушительные резервы под обесценение дебиторской задолженности, составившие в отчетном периоде 6,7 млрд руб. В итоге операционный убыток компании составил 8,1 млрд руб., увеличившись на 28,4%.
Финансовые расходы компании сократились более чем в полтора раза до 361 млн руб.. Финансовые доходы выросли до 1,4 млрд руб. В итоге чистый убыток компании вырос на 17,4%, составив 6,6 млрд руб.
Напомним, что с 1 июля текущего года компания лишилась функций гарантирующего поставщика электроэнергии в Ингушетии, Северной Осетии — Алании, Карачаево-Черкесии, Кабардино-Балкарии и Дагестане. Указанные функции перешли к ПАО «Единый гарантирующий поставщик» (ранее - ПАО «Ставропольэнергосбыт»). Передача функций гарантирующего поставщика с 1 июля 2026 года должна уменьшить масштаб сбытового сегмента и потенциально снизить потребность в финансировании оборотного капитала и формировании резервов под дебиторскую задолженность. Однако эффект проявится только в последующих периодах, поскольку отчетность за первое полугодие ещё включает сбытовую деятельность.
При этом компания сохраняет существенные операционные проблемы: растет уровень потерь, чистый убыток увеличился до 6,6 млрд руб., а собственный капитал остается отрицательным. Поэтому мы не рассчитываем на быстрый выход компании в положительную зону по прибыли и капиталу.
В настоящий момент акции Россети Северный Кавказ не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 п/г 2026 г.: одна из причин убыточности устранена, но операционные проблемы сохраняются
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 7
Андрей Валухов
Никита Селенков
Андрей Валухов
Никита Селенков
ФАС
Zloi777
Андрей Пахомов