Индекс Арсагеры -25,92% -3,28%
Индекс МосБиржи 3123,43 + 3,17%

Пермэнергосбыт (PMSB, PMSBP)

Энергетические сбытовые компании

Итоги 1 п/г 2023 г.: увеличение тарифов подпитывает прибыль

247
Перейти к комментариям

Пермэнергосбыт опубликовал бухгалтерскую отчетность за 1 п/г 2023 г.

Ключевые показатели Пермэнергосбыт, (PMSB) 1H2023

Выручка компании увеличилась на 11,6%, составив 23,1 млрд руб., на фоне снижения отпуска электроэнергии потребителям (-2,3%) и увеличения среднего расчетного тарифа на 14,2%.

Общие расходы Пермэнергосбыта увеличились на 10,5% и составили 22,1 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась почти в полтора раза до 938 млн руб.

В блоке финансовых статей отметим появление отрицательного сальдо прочих доходов и расходов в размере 16 млн руб. Напомним, что в прочих расходах сбытовые компании отражают движение резервов по сомнительной дебиторской задолженности. Проценты к уплате в отчетном периоде составили 1,0 млн руб., при этом в предыдущем году процентные выплаты отсутствовали. В результате чистая прибыль компании увеличилась более чем на треть, составив 706 млн  руб.

По итогам вышедшей отчетности мы увеличили прогнозы по чистой прибыли компании на текущий год и последующие годы на фоне повышения тарифных ожиданий. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.

Изменение ключевых прогнозных показателей Пермэнергосбыт, (PMSB) 1H2023

В настоящий момент обыкновенные акции Пермэнергосбыта торгуются с P/BV 2023 около 3,0 и наряду с привилегированными не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.

 

Комментарии 12

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Сергей Краснощока

    Сергей Краснощока

    Проценты к уплате за 2022 год не 2,8 млрд.руб., а 2,8 млн.руб.
    Здравствуйте! Спасибо за обратную связь - исправили!
  • Проценты к уплате за 2022 год не 2,8 млрд.руб., а 2,8 млн.руб.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Стрелка компаса намагничена, пост поправили!
  • Алексей Короткий

    Алексей Короткий

    У Арсагеры компас сбился, по балансу прибыль 145 млн в 1 кв 2021 против 193 в 1 кв 2020.
  • Алексей Астапов

    Алексей Астапов

    спасибо, за обратную связь - исправили
  • Лев Кунегин

    Лев Кунегин

    Здравствуйте! У вас цифры в таблице и в тексте расходятся.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Все познается в сравнении. Есть немало акций, в т.ч. ,сбытовых компаний, торгующихся куда дешевле, нежели Пермэнергосбыт.И почему именно его акции нельзя сравнивать с балансовой ценой? Коэффициент P/BV является универсальным показателем, значение которого зависит от стабильного уровня ROE компании. У Пермского сбыта ROE хорош, но и входной билет в бизнес стоит недешево - почти три балансовых цены! И это при том, что результаты сбытовых компаний отличаются волатильностью. Что касается нашего отношения к указанным Вами показателям, то на нашем основном сайте есть немало материалов, раскрывающих суть EBITDA и четко указывающих на то, почему мы не используем в расчетах ее значение. Можно иметь хорошую и даже растущую EBITDA и стоять на грани банкротства. Насчет же прибыли сбытовых компаний - время покажет. Сектор в целом нестабильный, прежде всего, в плане меняющихся правил игры и появления конкурентов в силу низкого порога входа.
  • Дмитрий Посетитель

    Дмитрий Посетитель

    Спасибо за ответ! Что же касается "дороговизны акций", то в данном случае сравнение с балансовой оценкой едва ли целесообразно. Есть куда более актуальные показатели. Судите сами: EV/EBITDA = 2,5; Чистый_долг/EBITDA = -0,6. Это кардинально лучше, чем большинство конкурентов в отрасли. И к этому ещё прибавляется щедрость дивполитики, с прогнозируемым дивом почти вдвое выше ключевой ставки! Напомню, даже без предстоящего второго полугодия база для дивов уже почти равна прошлогодним ГОДОВЫМ. Но вот снижение надбавок как раз настораживает. А у вас же в обзоре всё подано с точностью до наоборот: Мол акция переоценена. А именно вступившее в силу изменение надбавок (повторюсь - снижение!) предполагает рост прибыли. Это и вызвало моё недоумение. Притом что сам нередко почитываю ваш полезный сайт. И лично Ваши обзоры в частности.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Дмитрий, в контексте поста имеется ввиду, что компания сохранит достаточно устойчивые финансовые показатели на будущие годы, а не во второй половине текущего. Здесь мы тоже считаем, что основной вклад в формирование прибыли за 2018 год внесет именно первое полугодие. Сюрпризов можно ожидать и по статьям «прочие доходы/расходы». В целом можно сказать, что серьезного влияния на нашу оценку доходности все перечисленное не окажет в силу дороговизны акций компании (свыше 2,5 балансовых цен). Спасибо за внимательное чтение материалов на нашем сайте!
  • Дмитрий Посетитель

    Дмитрий Посетитель

    Артём, так у Перми сбытовая надбавка с 1 июля 2018 СНИЗИЛАСЬ почти на 9%: https://permenergosbyt.ru/business/tariff.aspx О каком увеличении вы пишете?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Благодарим Вас за внимательность и признаем: нами была допущена неточность в подсчете дивидендов. Действительно, компания в последние годы выплачивает всю чистую прибыль на дивиденды, и дивидендная доходность в 2012 году составит порядка 18%, с учетом дивидендов, объявленных за 9 месяцев прошлого года.
  • С. Г.О.

    С. Г.О.

    Прошу прощения, вот табличка. Где Вы тут видите половину?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»