Рязанская энергосбытовая компания (RZSB)
Энергетические сбытовые компании
Итоги 2017: роспуск резерва обеспечил кратный рост прибыли
Рязанская энергосбытовая компания опубликовала бухгалтерскую отчетность по итогам 2017 г.
Согласно вышедшим данным, выручка компании увеличилась на 9,3%, составив 9,7 млрд рублей. При этом отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 2,66 млрд кВт-ч (-1,8%). Рост среднего расчетного тарифа на 11,4% компенсировал неблагоприятную ситуацию с объемами отпуска.
Общие операционные расходы Рязанского сбыта выросли на 9,4% и составили 9,6 млрд рублей. В итоге прибыль от продаж сократилась на 2,1% до 94 млн рублей.
В блоке финансовых статей отметим снижение отрицательного сальдо прочих доходов и расходов с 77 млн рублей до 24 млн рублей, что связано с восстановлением резерва по сомнительным долгам на 41,6 млн рублей на фоне оплаты просроченной дебиторской задолженности зарезервированной ранее. Долгового бремени на балансе компании нет.
В итоге, чистая прибыль компании увеличилась в 2,5 раза, составив 75 млн рублей.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз доходов в текущем году в связи со снижением объема полезного отпуска электроэнергии. Снижение ожидаемой чистой прибыли связано с корректировкой расходов. Отметим, что прогнозирование финансовых показателей энергосбытовых компаний осложнено существенными колебаниями чистых финансовых результатов и невысокой рентабельностью работы.
На данный момент акции РЭСК торгуются с P/E 2018 порядка 5 и P/BV около 1,1 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Комментарии 3
Никита Селенков
Артем Абалов
Гость
Прошу сообщить, когда выйдет качественный (как, впрочем, и обычно) обзор по ПАО "РЭСК" за 3-ий квартал 2019 г.
Компания показала фантастический рост показателей прибыли от продаж и чистой прибыли по итогам 3-го квартал 2019 г., но "Арсагера" тактично обошла стороной данного эмитента, несмотря на сверхпозитивную динамику вышеуказанных финпоказателей.
Полагаю, что продажа "Арсагерой" всех ранее входивших в её портфели акций ПАО "РЭСК" весной 2019 г. (за исключением неполных лотов), безусловно, была ошибкой тотальной и катастрофической, но, на мой взгляд, приостановка аналитического покрытия акций столь перспективного эмитента является ошибкой ещё большей - практически фатальной и недопустимой.
Заранее благодарен за качественный обзор, а также за возможное повторное включение акций вышеуказанного эмитента в инвестиционные портфели "Арсагеры" (для исключения повторения ситуации, когда "Арсагерой" не публикуются обзоры на одного из самых перспективных флагманов энергосбытового сектора РФ, мажоритарным акционером которого является компания с госучастием).