Итоги 1 кв 2023 года 

Компания Equinor ASA выпустила отчетность за 1 кв. 2023 года.

Совокупная выручка компании уменьшилась на 19,7% до $29,2 млрд на фоне падения цен на углеводороды и незначительного снижения среднесуточного объема их добычи.

Обратимся к финансовым показателям в разрезе ключевых сегментов компании.

Ключевой сегмент компании - добыча нефти, природного газа в Северном море, Норвежском и Баренцевом морях – отразил падение своих доходов более чем на треть до $12,0 млрд. Среднесуточная углеводородов увеличилась на 0,8%; увеличение добычи, поддерживаемое вводом в эксплуатацию новых месторождений и продолжающимися высокими поставками газа в Европу, было несколько компенсировано временными операционными проблемами на ряде месторождений норвежского шельфа. Операционная прибыль сегмента сократилась на 42,0%, составив $9,8 млрд на фоне снижения цен на газ (примерно на треть), усиленного более высокими затратами на охрану окружающей среды, а также на эксплуатацию и техническое обслуживание месторождений.

Доходы сегмента международной разведки и добычи выросли на 6,5%, составив $1,5 млрд на фоне увеличения объемов добычи на 10,9%, связанного с возобновлением добычи на месторождениях компании в Бразилии. Операционная прибыль составила $382 млн против убытка годом ранее на фоне отражении в отчетности меньших объемов обесценений активов (годом ранее – списание по российским активам в размере $1,1 млрд).

Доходы сегмента маркетинг и переработка сократились на 19,6%, достигнув $28,9 млрд. Объемы добычи газа сократились на 1,6% на фоне сокращения добычи на ряде месторождений норвежского шельфа. Операционная прибыль увеличилась более чем в 4 раза, составив $2,1 млрд на фоне прибыли от изменения справедливой стоимости деривативов на природный газ и СПГ. Снижение средних цен реализации на трубопроводный газ в Европе и США составило 37% и 30% соответственно.

Выручка сегмента разведка и добыча в США сократилась на 20,0% до $1,0 млрд на фоне падения цен на углеводороды, частично компенсированных увеличением объемов добычи на месторождениях компании в Мексиканском заливе и Аппалачском бассейне. Операционная прибыль сегмента испытала существенное сокращение, составив $340 млн на фоне эффекта высокой базы прошлого года, связанного с восстановлением обесценения активов на сумму $532 млн.

Символические показатели сегмента возобновляемой энергетики связаны с тем, что основные результаты компания отражает в составе доходов от деятельности совместных предприятий. Напомним, что в прошлом году сегментные результаты включали прибыль от продажи проекта ветряной электростанции Dogger Bank C в размере $87 млн. Без учета данного результата скорректированный убыток сегмента составил $83 млн против $87 млн годом ранее.

Вернемся к консолидированным показателям компании.

Консолидированная операционная прибыль упала на 31,9%, составив $12,5 млрд, на фоне снижения цен на углеводороды. Чистые финансовые доходы составили $1,2 млрд против расходов годом ранее, что обусловлено отражением положительных курсовых разниц в размере $955 млн, а также увеличением процентных доходов на фоне возросших процентных ставок.

Эффективная ставка налога на прибыль сократилась с 72,6% до 63,8% по причине снизившейся доли доходов от операций на норвежском континентальном шельфе, усиленных пониженной ставкой на доходы от положительных курсовых разниц.

В итоге чистая прибыль компании составила $5,0 млрд, увеличившись на 5,3%.

По итогам отчетного квартала компания выплатила дивиденды на сумму $2,9 млрд (с учетом спецдивидендов в размере $0,6 на акцию), а также выкупила акции на сумму около $441 млн, распределив таким образом две трети заработанной чистой прибыли.

Говоря об ориентирах на текущий год, Equinor ожидает роста добычи нефти и газа примерно на 3%, а капиталовложения – в размере $10–11 млрд. Общая сумма возврата средств акционерам может составить около $17 млрд.

По итогам выхода отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании, отразив существенное снижение цен на природный газ. В результате потенциальная доходность акций компании заметно сократилась.

Мы ожидаем, что в 2023–2025 гг. чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $13 - 18 млрд. Акции Equinor торгуются с мультипликатором P/BV 2023 около 1,6 и продолжают входить в число наших приоритетов в иностранном нефтегазовом секторе.

___________________________________________