Итоги 1 п/г 2025 г.: страховой сегмент выходит на первый план

Финансовый холдинг ЭсЭфАй опубликовал консолидированную отчетность по МСФО  за 1 п/г 2025 г.

Процентные доходы холдинга увеличились на 19,9% до 31,4 млрд руб. по причине роста доходов от лизинговых операций (+12,7%), составивших 26,6 млрд руб. на фоне роста средней ставки по лизинговым операциям. Прочие процентные доходы выросли на 85,5% до 4,8 млрд руб. на фоне увеличения процентных ставок по размещаемых денежным средствам.

Процентные расходы показали большие темпы роста (+34,0%), составив 18,3 млрд руб. на фоне увеличения ставок заимствования. В результате чистые процентные доходы до резервирования составили 13,1 млрд руб. (+4,7%). С учетом существенного увеличения отчислений в резервы, обусловленных главным образом, деятельностью лизингового сегмента, чистые процентные доходы сократились на 73,6% до 2,6 млрд руб.

Доля  в прибыли ассоциированных компаний (по данной строке в отчетности отражаются результаты деятельности страховой компании ВСК) выросла на 11,3% до 3,4 млрд руб.

Чистый прочий доход вырос на 20,2% и составил составив 8,4 млрд руб. на фоне увеличения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также агентских комиссий по договорам страхования.

В результате доходы от операционной деятельности снизился на 27,2%, составив 14,4 млрд руб.

Операционные расходы холдинга сократились на 3,4% до 5,4 млрд руб., главным образом, за счет снижения затрат на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 37,8%, увеличившись на 9,3 п.п.

В итоге чистая прибыль финансового холдинга сократилась на 59,7%, составив 5,6 млрд руб.

В посегментном разрезе отметим существенное снижение прибыли от лизинговой деятельности на фоне возросших резервов, а также улучшение результатов по страховому сегменту, обусловленное, в первую очередь, возросшими доходами от инвестиционной деятельности.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.

В настоящий момент акции ЭсЭфАй торгуются исходя из P/BV 2025 в районе 0,6 и P/E около 5,0 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.

___________________________________________