Банк Санкт-Петербург (BSPB)
Финансовый сектор
Итоги 1 п/г 2018 года: увеличение процентной маржи поддержало рост чистой прибыли
Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2018 года.
По итогам отчетного периода чистый процентный доход банка увеличился на 17.2% до 10.3 млрд руб.
При этом процентные доходы снизились на 6.3% вследствие падения доходов от кредитов и авансов клиентам (-12.1%) на фоне уменьшения процентных ставок. Процентные расходы снизились почти на 22% – до 11.4 млрд рублей вследствие удешевления стоимости привлечения клиентских средств. Чистая процентная маржа банка за год выросла на 0.3 п.п. – до 3.7%.Чистый комиссионный доход вырос на 12% до 2.7 млрд руб., главным образом, за счет увеличения доходов от проведения расчетов с пластиковыми картами (+20.9%).
Доходы от операций на финансовых рынках составили 1.8 млрд руб. (-54.6%): в отчетном периоде Банк отразил гораздо меньшие доходы от операций с иностранной валютой и производными финансовыми инструментами (2.1 млрд рублей против 3.9 млрд рублей), кроме того банк показал больший убыток от операций с торговыми ценными бумагами – 714 млн рублей против 155 млн рублей. В итоге операционные доходы до вычета резервов выросли на 3.5% до 15.9 млрд. руб.
В отчетном периоде отчисления в резервы снизились на 29.5% до 3.7 млрд руб. вследствие снижения стоимости риска до 2.1%.
Операционные расходы выросли на 11.5%, достигнув 6.7 млрд руб., а их отношение к общим доходам выросло на 5.2 п.п. – до 43.2% - на фоне увеличившихся затрат на персонал. В итоге банк смог заработать 4.4 млрд руб. чистой прибыли (+32.1%).
По линии балансовых показателей отметим нулевую динамику кредитного портфеля, оставшегося на уровне в 355 млрд рублей. При этом снижение корпоративного кредитного портфеля на 5.5% до 273.1 млрд руб. было компенсировано увеличением объемов розничного кредитования (+23.9%), в т.ч. ростом объемов ипотечного кредитования (+20%), потребительского кредитования (+41%), автокредитов (+41%).
Объем клиентских средств прибавил 12.1% вследствие увеличения розничных депозитов. Как следствие, показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов снизился на 11.9 п.п., составив 98.1%. Собственные средства банка за год выросли на 12.4%, в том числе, за счет проведенной допэмиссии акций (подробно эта операция освещалась в наших предыдущих постах). Это позволило банку увеличить достаточность капитала первого уровня до 13.1%.
Отчетность вышла в целом соответствии с нашими ожиданиями. Мы считаем, что банку вполне по силам выполнить собственные прогнозы на текущий год в части стоимости риска (2.2%). По итогам внесения фактических данных мы повысили оценку чистой прибыли на текущий год, оставив почти без изменений прогнозы на будущие годы.
Напомним, что 6 августа совет директоров Банка объявил об обратном выкупе акций в количестве 12 млн штук по цене 55 рублей за акцию. В нашем обращении к членам совета директоров мы рекомендовали выкупить более 15.5 млн акций по цене 79 рублей. В ходе обсуждений отчетности с аналитиками менеджмент сообщил о том, что компания рассматривает варианты изменения существующей дивидендной политики.
Низкая оценка обыкновенных акций (P/BV около 0.35) вкупе с растущим ROE позволяют акциям оставаться в числе наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 39
Елена Ланцевич
Если Вас интересует P/E 2023 года, то для его расчета берется прибыль на акцию, равная 98,2 руб., а не 102 руб., так как в расчет включаются не только обыкновенные акции, но и привилегированные.
Максим Жидких
Артем Абалов
Евгений Канев
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Юциков
Посетитель
Артем Абалов
Александр Юциков
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Денис Бобровников
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Объяснений лучше требовать с рейтингового агентства - не сомневаюсь, услышите много общих слов на эту тему. Если конечно после 2008 года у Вас осталось доверие к присваиваемым буковкам и цифыркам... Мы можем ответить за свои прогнозы - для этого достаточно сравнить прогнозные и фактические показатели прибыли банка.
Посетитель
Алексей Астапов
alex 1273