Банк Санкт-Петербург (BSPB)
Финансовый сектор
Итоги 2019 г.: кредитные доходы смягчают недобор прибыли по финансовым статьям
Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2019 год.
В отчетном периоде чистый процентный доход банка увеличился на 6,3% до 23,3 млрд руб.
При этом процентные доходы выросли на 5,3% до 48,5 млрд руб. вследствие роста доходов от кредитов и авансов клиентам (+11,1%) на фоне роста среднего уровня процентных ставок, вызванного повышением удельного веса розничных кредитов. Процентные расходы выросли на 2,4% до 23,4 млрд руб. вследствие роста объемов привлечения клиентских средств. Чистая процентная маржа банка выросла на 0,1 п.п., составив 3,7%.
Чистый комиссионный доход увеличился на 15,4% до 6,8 млрд руб. за счет увеличения доходов от проведения расчетов с пластиковыми картами (+13,6%), а также роста доходов от расчетно-кассового обслуживания (+11,4%).
Общий убыток от операций на финансовых рынках составил 0,686 млрд руб. против дохода 3,9 млрд руб. годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов снизились на 4,5% до 30,5 млрд. руб.
В отчетном периоде отчисления в резервы снизились на 12,7% до 6,7 млрд руб. вследствие снижения стоимости риска до 1,8%. Объем списаний безнадежных кредитов за отчетный период составил 10,6 млрд руб.
Операционные расходы выросли на 8,0%, достигнув 14,1 млрд руб., а их отношение к общим доходам выросло на 5,8 п.п. до 45,5% на фоне увеличившихся затрат по основным средствам банка (+29,3%) и расходов на персонал (+8,6%), связанных, судя по всему, с активизацией деятельности банка в Москве.
Административные и прочие операционные расходы показали снижение на 0,9% до 5,1 млрд руб.
В итоге чистая прибыль банка составила 7,9 млрд руб. чистой прибыли (-12,6%).
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля, превысившего уровень 400 млрд руб. (+7,0%). При этом корпоративный кредитный портфель вырос на 4,5% до 298,5 млрд руб., а розничное кредитование возросло на 17,5% до 99,1 млрд руб., главным образом, за счет роста автокредитования (+50,0%), потребительского кредитования (+28,7%) и ипотечного кредитования (+11,7%).
Объем клиентских средств возрос на 0,7% вследствие увеличения объема розничных депозитов. В результате, показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов вырос на 5,6 п.п., составив 96,1%. Собственные средства банка за год выросли на 7,4%, это позволило банку увеличить достаточность капитала в соответствии с требованиями Базельского комитета до 14.8%, в том числе достаточность капитала первого уровня - до 9,7%.
Одновременно с отчетностью банк представил ориентиры по ключевым показателям на текущий год. В частности, рост кредитного портфеля должен составить 12-15%, стоимость риска – 1,7-1,9%, рост затрат - в пределах 10%. В целом достижение указанных показателей представляется вполне реалистичным, хотя определенные коррективы могут быть внесены в связи с некоторой неопределенностью в развитии экономики.
Также были представлены ориентиры по дивидендам, совпадающие с нашими прогнозами (20% от чистой прибыли по МСФО), а также анонсировано обсуждение очередного байбэка. Исходя из критериев достаточности собственного капитала, мы полагаем, что объем байбэка (если таковой будет рекомендован Советом директоров) может быть сопоставим с предыдущим.
Отчетность вышла несколько лучше хуже наших ожиданий в части чистых процентных доходов, что было вызвано большим ростом кредитного портфеля и более высокой средней ставкой по выданным кредитам. Мы по-прежнему считаем основным драйвером роста акций банка реализацию принципов модели управления акционерным капиталом на системной основе: в ситуации, когда акции банка торгуются значительно ниже своей балансовой стоимости на фоне двузначного ROE, основным способом распределения прибыли среди акционеров, дающим максимальный эффект, остаются выкупы акций с их последующим погашением.
Низкая оценка обыкновенных акций (P/BV 2020 около 0,3) позволяют акциям оставаться в числе наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 39
Елена Ланцевич
Если Вас интересует P/E 2023 года, то для его расчета берется прибыль на акцию, равная 98,2 руб., а не 102 руб., так как в расчет включаются не только обыкновенные акции, но и привилегированные.
Максим Жидких
Артем Абалов
Евгений Канев
Андрей Валухов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Юциков
Посетитель
Артем Абалов
Александр Юциков
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Денис Бобровников
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Артем Абалов
Посетитель
Артем Абалов
Объяснений лучше требовать с рейтингового агентства - не сомневаюсь, услышите много общих слов на эту тему. Если конечно после 2008 года у Вас осталось доверие к присваиваемым буковкам и цифыркам... Мы можем ответить за свои прогнозы - для этого достаточно сравнить прогнозные и фактические показатели прибыли банка.
Посетитель
Алексей Астапов
alex 1273