Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP)
Финансовый сектор
Итоги 1 квартала 2014 года: рост прибыли в сложных условиях
Банк Возрождение опубликовал финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2014 года.
Источник: данные компаний.
Процентные доходы банка выросли на 13,7% - до 5,06 млрд рублей, что связано с ростом процентной маржи банка на 20 базисных пунктов и увеличению за 1 квартал кредитного портфеля на 2,5 млрд рублей. Это стало возможным благодаря наращиванию ипотечного кредитования и кредитования малого бизнеса.
Процентные расходы банка выросли на 8,9% - до 2,47 млрд рублей, несмотря на снижение в годовом выражении объема привлеченных депозитов на 10 млрд рублей – до 153,1 млрд рублей. Менеджмент связывает отток клиентских средств с ростом опасений граждан в отношении стабильности банковской системы и ужесточении политики регулятора. При этом произошло удорожание депозитов: средняя ставка по заемным средствам достигла 5,3%, составив годом ранее 4,8%.
Для компенсации оттока клиентских средств банк прибегал к инструментам финансового рынка. Объем средств других банков вырос за 1 квартал 2014 года до 15,9 млрд рублей (+6,9 млрд рублей), главным образом, за счет привлечения под залог ценных бумаг в рамках недельного РЕПО средств Банка России.
Чистые расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение, в отчетном квартале составили 893 млн рублей, уменьшившись на 9,3%. Таким образом, стоимость риска в первом квартале для Банка Возрождение составляла 2,1%, что на 36 базисных пунктов ниже результат годом ранее. Отметим, что доля неработающих кредитов в портфеле Банка в 1 квартале 2014 года увеличилась до 7,7%.
Чистые комиссионные доходы продолжали демонстрировать отрицательную динамику, снизившись на 17,3% - до 916 млн рублей.
В результате операционные доходы Банка Возрождение увеличились на 9,9% - до 2,75 млрд рублей. Положительным фактором оказалась более скромная динамика операционных расходов (+4,6%), выросших до 2,19 млрд рублей.
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение выросла почти на треть – до 428 млн рублей. В целом вышедшие результаты можно назвать неплохими: стоимость риска снизилась, процентная маржа выросла, достаточность собственных средств – на приемлемом уровне. Однако настораживает отток клиентских средств, и весьма скромный рост кредитного портфеля. Мы считаем, что банку по силам показывать прибыль в размере около 2-2,5 млрд рублей в ближайшие два года. Такие прогнозные финансовые показатели не предполагают существенной инвестиционной привлекательности обыкновенных акций банка. В наши диверсифицированные портфели акций второго эшелона входят привилегированные акции данного эмитента – в силу несоразмерно большого дисконта к обыкновенным.
Комментарии 67
Елена Ланцевич
Андрей Ерофеев
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Алексей Астапов
Посетитель
Посетитель
Сергей Трунов
Алексей Астапов
Посетитель
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Андрей Зуев
Артем Абалов
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Алексей Астапов
Георгий Докучаев
Андрей Валухов
Александр Петров
Александр Шадрин
Сергей Белый
Александр Шадрин
В данный момент у ВТБ нет никаких прав/обязанностей по отношению к владельцам привилегированных акций, кроме обязательства выплаты дивидендов по привилегированным акциям Банка Возрождение, также они не могут быть выкуплены по принудительной оферте. Между тем по заявлениям менеджмента ВТБ в 2020 году должна произойти полная консолидация, и Банк Возрождение перестанет существовать, как отдельное юридическое лицо. Мы надеемся, что ВТБ проведет консолидацию Банка Возрождение на достойном корпоративном уровне, то есть мы ждем выставления оферты по префам не хуже ценовых параметров по обыкновенным акциям.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Илья Дьячков
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Николай Николаев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Алексей Чебкасов
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Лев Кунегин
Алексей Астапов
Константин Дубровин
Александр Шадрин
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Никита Селенков
Александр Шадрин
Елена Ланцевич
Никита Селенков
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Николай Николаев
С. Г.О.
alex 1273