Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP)
Финансовый сектор
Итоги 3кв13: консерваторы теряют рынок
Банк Возрождение опубликовал результаты деятельности за 3кв13 по МСФО.
В целом можно сказать, что результаты работа банка продолжили нас разочаровывать. Так, темп роста чистых процентных и аналогичных доходов продолжает оставаться на крайне низком уровне – +2,6% (здесь и далее год к году), что является следствием крайне консервативной кредитной политике, о чем мы уже не раз писали. В результате по итогам 3кв13 чистые процентные доходы составили всего 6,8млрд рублей.
Изменений в этой тенденции мы в ближайшее время не предвидим, поскольку свою кредитную политику банк пока не меняет: кредитный портфель вырос на 3,7% квартал к кварталу (+1,9% корпоративные клиенты, +10,2% кредиты физлицам).
Одновременно с этим банк существенно (+58,3% или на 3,6 млрд рублей) нарастил отчисления в резервы под обесценение кредитного портфеля. Из них 2,3 млрд. рублей приходится на проблемную задолженность Кондопожского ЦБК. В результате, операционные доходы банка снизились на 16%, до 7,3 млрд рублей.
Обращает на себя внимание возможность банка контролировать рост административных расходов, которые выросли всего на 2,1%, до 6,4 млрд рублей.
Тем не менее, консервативная кредитная политика, сказавшаяся на медленном росте процентных доходов с одновременными повышенными отчислениями в резервы привела к падению чистой прибыли банка на 57%, до 768 млн рублей.
Сейчас акции банка торгуются исходя из P/E2013 года в 10,3, ROE банка составляет всего 4,9%. Обыкновенные акции не входят в число наших приоритетов; привилегированные акции входят диверсифицированные портфели акций "второго эшелона" в силу значительного дисконта к обыкновенным.
Комментарии 67
Елена Ланцевич
Андрей Ерофеев
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Алексей Астапов
Посетитель
Посетитель
Сергей Трунов
Алексей Астапов
Посетитель
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Андрей Зуев
Артем Абалов
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Алексей Астапов
Георгий Докучаев
Андрей Валухов
Александр Петров
Александр Шадрин
Сергей Белый
Александр Шадрин
В данный момент у ВТБ нет никаких прав/обязанностей по отношению к владельцам привилегированных акций, кроме обязательства выплаты дивидендов по привилегированным акциям Банка Возрождение, также они не могут быть выкуплены по принудительной оферте. Между тем по заявлениям менеджмента ВТБ в 2020 году должна произойти полная консолидация, и Банк Возрождение перестанет существовать, как отдельное юридическое лицо. Мы надеемся, что ВТБ проведет консолидацию Банка Возрождение на достойном корпоративном уровне, то есть мы ждем выставления оферты по префам не хуже ценовых параметров по обыкновенным акциям.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Илья Дьячков
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Николай Николаев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Алексей Чебкасов
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Лев Кунегин
Алексей Астапов
Константин Дубровин
Александр Шадрин
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Никита Селенков
Александр Шадрин
Елена Ланцевич
Никита Селенков
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Николай Николаев
С. Г.О.
alex 1273