Банк Возрождение (VZRZ, VZRZP)
Финансовый сектор
Итоги 9 мес. 2014 г.: растущие плоды консервативной политики
Банк Возрождение представил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2014 года.
Процентные доходы банка выросли на 7,6% (здесь и далее: г/г.) - до 15,1 млрд рублей, что связано с ростом процентных ставок по кредитам. При этом кредитный портфель показал снижение на 3%, уменьшившись до 150 млрд рублей, что связано с дефицитом качественного спроса в корпоративном сегменте. Процентные расходы росли более высокими темпами, составив 7,8 млрд рублей (+8,1%). В третьем квартале 2014 года приток средств клиентов продолжился, что позволило банку еще больше сократить объемы рыночного фондирования. В результате чистые процентные доходы выросли до 7,3 млрд рублей (+7%).
Отчисления в резервы под обесценение кредитов в отчетном периоде составили 2,7 млрд рублей, что на 25,4% ниже показателя годом ранее. Стоимость риска составила 2,1%, что значительно ниже прошлогоднего результата 2,9%. Отметим, что доля неработающих кредитов в портфеле банка в 3 квартале 2014 года увеличилась до 9,2%. В текущих рыночных условиях менеджмент банка придерживается консервативного подхода к начислению резервов и ожидает, что стоимость риска удержится на уровне 2,0% в ближайших кварталах.
Чистые комиссионные доходы снизились на 19% - до 2,9 млрд рублей.
В результате операционные доходы Банка Возрождение увеличились на 9,7% - до 8,1 млрд рублей. Положительным фактором оказалась более скромная динамика операционных расходов (+2,9%), выросших до 6,5 млрд рублей. Однако коэффициент Cost/Income Ratio при этом увеличился с 58% до 63% вследствие более слабой динамики операционных доходов.
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение выросла на 60% до 1,2 млрд рублей. В целом вышедшие результаты можно назвать хорошими: в годовом выражении снизилась стоимость риска, выросли ставки по кредитам, достаточность собственных средств – на приемлемом уровне. Мы считаем, что банку по силам показать прибыль в размере около 1,6-1,8 млрд рублей в ближайшие два года. Такие прогнозные финансовые показатели не предполагают существенной инвестиционной привлекательности обыкновенных акций банка. В наши диверсифицированные портфели акций второго эшелона входят привилегированные акции данного эмитента – в силу несоразмерно большого дисконта к обыкновенным.
Комментарии 67
Елена Ланцевич
Андрей Ерофеев
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Алексей Астапов
Посетитель
Посетитель
Сергей Трунов
Алексей Астапов
Посетитель
Елена Ланцевич
Георгий Докучаев
Андрей Зуев
Артем Абалов
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Георгий Докучаев
Алексей Астапов
Георгий Докучаев
Андрей Валухов
Александр Петров
Александр Шадрин
Сергей Белый
Александр Шадрин
В данный момент у ВТБ нет никаких прав/обязанностей по отношению к владельцам привилегированных акций, кроме обязательства выплаты дивидендов по привилегированным акциям Банка Возрождение, также они не могут быть выкуплены по принудительной оферте. Между тем по заявлениям менеджмента ВТБ в 2020 году должна произойти полная консолидация, и Банк Возрождение перестанет существовать, как отдельное юридическое лицо. Мы надеемся, что ВТБ проведет консолидацию Банка Возрождение на достойном корпоративном уровне, то есть мы ждем выставления оферты по префам не хуже ценовых параметров по обыкновенным акциям.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Илья Дьячков
Артем Абалов
Сергей Белый
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Николай Николаев
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Алексей Чебкасов
Артем Абалов
Андрей Ерофеев
Артем Абалов
Артем Абалов
Артем Абалов
Лев Кунегин
Алексей Астапов
Константин Дубровин
Александр Шадрин
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Сергей Белый
Никита Селенков
Александр Шадрин
Елена Ланцевич
Никита Селенков
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Николай Николаев
С. Г.О.
alex 1273