Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Банк Возрождение раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2018 года.
Чистые процентные доходы банка снизились на 8,9% до 7,8 млрд руб. В отчетном периоде процентные доходы сократились на 8,2%, составив 17 млрд руб. на фоне падающего кредитного портфеля, в то время как процентные расходы испытали более существенное снижение (-10%), до 8,5 млрд руб. Падение процентных расходов было обусловлено, главным образом, снижением стоимости обслуживания средств клиентов. Кроме того, на снижение чистых процентных доходов повлияло увеличение отчислений в Агентство по страхованию вкладов
Чистый комиссионный доход банка составил 3,1 млрд руб. (-11,4%). Операции с иностранной валютой и курсовые разницы в совокупности принесли доходы около 315 млн руб. против 352 млн руб. годом ранее. Стоит также отметить получение Банком прочих доходов в размере 383 млн рублей против убытка в 75 млн рублей годом ранее. В итоге операционные доходы до вычета резервов снизились на 12,1% до 11,6 млрд руб.
В отчетном периоде банк существенно нарастил отчисления в резервы, более чем в 5 раз– до 13,7 млрд руб., стоимость риска возросла на 8,3 п.п. По официальной информации решение о досоздании резервов по выданным до покупки банка Группой ВТБ кредитам было принято исходя из консервативного прогноза ожидаемых кредитных убытков и дальнейшего ухудшения обслуживания долга. В частности это касается кредитов, выданных заемщикам, которые в большой степени зависят от финансирования со стороны ПАО «Промсвязьбанк». Помимо этого в отчетном периоде банк включил в кредитный портфель секьюритизированные в 2014-2017 гг. ипотечные кредиты. Руководство банка определило, что Группой не были отражены основные риски, связанные с переданными активами, и, следовательно, указанная передача не являлась основанием для прекращения их признания. Отметим, что доля неработающих кредитов (NPL 90+) в совокупном кредитном портфеле увеличилась за год на 0,4 п.п. и составила 7%.
Операционные расходы практически не изменились, составив 6,4 млрд руб.. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов увеличился на 6,9 п.п. и составил 55,1%. Существенно влияние на итоговый финансовый результат оказал также разовый взнос в Агентство по страхования вкладов на сумму 1,2 млрд рублей.
В итоге банк показал чистый убыток в размере 8,2 млрд руб., против прибыли 2,7 млрд руб., полученной годом ранее.
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 4,3% до 206 млрд руб. за счет увеличения срочных депозитов физических лиц.
Кредитный портфель (до вычета резервов под обесценение) увеличился на 6,6% до 188 млрд руб. на фоне роста кредитов, выданных корпоративным клиентам и ипотечных кредитов.
Отчетность банка вышла хуже наших ожиданий из-за существенного отчисления в резервы, приведшего к убытку и снижению собственных средств банка на 42,2% до 15 млрд руб.
Мы понизили наш прогноз на текущий год и ожидаем, что банк покажет убыток в размере 7,6 млрд руб. в связи с решением о досоздании резервов.
Отметим, что ВТБ и фонд Bonum Capital в начале октября закрыли сделку по приобретению 85% банка «Возрождение». Согласно решению набсовета госбанка, на первом этапе сделки ВТБ приобретает не менее 85% акций Возрождения, еще почти 15% акций планируется купить после обязательной оферты акционерам, которая выставлена по цене 481 рубль 68 копеек за одну обыкновенную именную бездокументарную акцию. Завершить интеграцию Возрождения планируется к концу 2020 году.
Обыкновенные акции обращаются с P/BV около 0,6, а привилегированные - около 0,2. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Илья, 28 сентября 2018 в 10:44
Добрый день, привилегированные акции Банка Возрождение по-прежнему входят в наши портфели. На первом этапе консолидации ВТБ не будет направлять обязательную оферту по привилегированным акциям, что будет в дальнейшем - прогнозировать трудно. Мы держим привилегированные акции Возрождения из-за того, что они обладают высокой потенциальной доходностью.
Спасибо за помощь!
Что касается дальнейших действий, жизнь покажет правомерность Вашей гипотезы. Излишне говорить, что мы будем внимательно отслеживать все события, касающиеся деятельности банка Возрождение. Надеемся, что с Вашей помощью и при содействии других миноритариев нам удастся отбить охоту у третьих лиц "поживиться" имуществом банка или использовать его активы для поддержания на плаву менее устойчивых банковских институтов.
http://www.vbank.ru/press/news/2017/7541/
Или теперь возрастают риски, что начнут выводить активы под предлогом "диджитализации"? Типа - не захотели объединяться по хорошему - получите по плохому, но под красивой вывеской...
Ссылка:
http://www.banki.ru/forum/?PAGE_NAME=message&FID=80&TID=332907&MID=5964022&result=reply#message5964022
stn303@yandex.ru сюда скиньте, медлить нельзя, если сумеете получить его, мы подготовим на него жалобу и отправим в СРО оценщика, потом в ЦБ, если не поймут. Я просто не Москве, далеко в Сибири)
http://www.vbank.ru/investors/corporate/shareholders/#message
Реорганизация путем присоединения означает, что присоединяемое общество прекращает свою деятельность, а его права и обязанности передаются обществу, к которому осуществляется присоединение. Таким образом, акции, которые не предъявлены обществу к выкупу, будут конвертированы в акции присоединяющего общества.
Забудьте про спаведливость, думайте о законности
Николаев Николай, 15 сентября 2017 в 17:40
Добрый день, Николай! На данный момент однозначно ответить на этот вопрос нельзя, необходимо дождаться коэффициентов конвертации. Кроме того, на следующей неделе мы планируем опубликовать пост по поводу ожидающейся реорганизации банка и наших дальнейших действий.
Здравствуйте, Сергей!
Согласно нашей методике прогнозирования дисконтов стоимости привилегированных акций к обыкновенным мы ожидаем, что дисконт в «префах» «Банка Возрождение» сократится до 15% к 2022 году. Этот срок может быть изменен вследствие новаций в законодательстве, касающихся объема и уточнения прав акционеров-владельцев привилегированных акций, а также в случаях, если «Банк Возрождение» будет задействован в сделках M&A.
Устав предусматривает фиксированных дивиденд 2 руб на привилегированную акцию, что совсем немного.
Nikita, мною была сделана подобная таблица по прогнозу дивидендов на основании прогнозов аналитиков УК Арсагера, посмотрите статью в Форбсе - http://www.forbes.ru/kompanii/339859-dividendnyy-urozhay-2017-akcii-kakih-kompaniy-vybrat
Там в конце статьи есть таблица почти по 100 российским компаниям, которые выплачивают или выплачивали дивиденды.»
Шадрин Александр, 22 марта 2017 в 16:18
Спасибо, ознакомлюсь!
Nikita, 22 марта 2017 в 11:57
Прогнозов по выплате дивидендов в краткосрочной и в долгосрочной перспективе банк «Возрождение» не давал. По итогам 2015 года дивиденды не выплачивались в связи с убытком. Вероятно, в этом году банк заплатит дивиденды, но по опыту предыдущих лет вряд ли они будут высокими.
Что касается второго вопроса, непосредственно мы не делаем такую таблицу от имени компании, но при проведении отдельных аналитических исследований такая информация нами собирается.
Попов Дмитрий, 25 августа 2016 в 20:18
Мажоритарный акционер Промсвязьбанка заявил, что в обозримом будущем не планируется слияние двух банков. Неработающие кредиты более чем на 80% покрыты резервами. Мы считаем, что по нормативам есть запас - 8.1% против 4.5% по основному капиталу и 12.5% против 8% - по общему.
Ну пропишут в уставах о том, чтобы платить по дивидендам владельцам префок одну копейку. Или начнут в Сбербанке платить по 40 копеек на акцию (как это прописано в уставе) вместо нынешних 20% чистой прибыли. Как это поможет владельцам привилегированных акций?»
Попов Дмитрий, 30 июля 2016 в 17:00
Изменения любого рода, затрагивающие права владельцев привилегированных акций, буду требовать их согласия, мало того, по таким вопросам предусмотрен раздельный кворум - одобрить такую меру должны владельцы и "обычки" и "префов". Что же касается примера со Сбербанком, то такая угроза есть, поскольку в уставе отсутствует "защитная оговорка". Однако подобная ситуация является достаточно редкой для российских публичных компаний. Поэтому платить на обыкновенную акцию дивиденд больше, чем на преф не получится.
Ну пропишут в уставах о том, чтобы платить по дивидендам владельцам префок одну копейку. Или начнут в Сбербанке платить по 40 копеек на акцию (как это прописано в уставе) вместо нынешних 20% чистой прибыли. Как это поможет владельцам привилегированных акций?
Спасибо, да это являлось неточностью. Поправили пост.
Из таблицы BV2016 на акцию 964,93. Префы стоят порядка 140. Тогда P/BV порядка 0,15, а не 0,5. Опечатка?»
Николаев Николай, 6 апреля 2016 в 21:35
Из таблицы BV2016 на акцию 964,93. Префы стоят порядка 140. Тогда P/BV порядка 0,15, а не 0,5. Опечатка?
Кажется, неплохой результат. Что думаете по этой акции?