Банк ВТБ (VTBR)
Финансовый сектор
Итоги 1 квартала 2014 года: чистая прибыль сократилась в 39 раз
ВТБ раскрыл финансовую отчетность за первые три месяца 2014 года.
Источник: данные компании.
Кредитный портфель банка ВТБ на 31 марта 2014 года составил 6,3 трлн рублей, продемонстрировав рост на 26,8% за год и на 5,1% за первый квартал 2014 года. Это привело к значительному росту процентных доходов, составивших рекордные 188,2 млрд рублей (19,7%).
Процентные расходы росли медленнее (17,9%) и составили 98,3 млрд рублей, в числе драйверов роста оказались депозиты других банков, привлеченные ВТБ. Отметим, что процентная маржа банка не изменилась, по сравнению с первым кварталом 2013 года, и составила 4,5%.
Значительно выросли резервы под обесценение финансовых активов, составив 47,6 млрд рублей, а стоимость риска ВТБ выросла на 110 базисных пунктов, по сравнению с 1 кварталом 2013 года – до 2,8%. Менеджмент связывает рост данного показателя с ухудшением макроэкономической обстановки и рядом единовременных списаний. Также отметим, что доля неработающих кредитов в портфеле ВТБ подскочила до 5,8%, на 31 декабря 2013 года она составляла 4,7%
Уверенный рост продемонстрировали чистые комиссионные доходы банка, составившие 14,3 млрд рублей (+24,3%) благодаря развитию непроцентных продуктов и росту объемов розничного бизнеса.
В отчетном периоде ВТБ продемонстрировал существенные убытки от торговых операций с финансовыми активами (-4,4 млрд рублей) и иностранной валютой (-8,2 млрд рублей), в результате прочие доходы достигли лишь 100 млн рублей против 4,1 млрд рублей годом ранее.
В итоге операционные доходы банка снизились до 56,7 млрд рублей (-15,9%). Отметим и снижение Cost to income Ratio до 50,6%, вследствие более медленного роста операционных расходов, достигших 52,8 млрд рублей (+15%).
В результате чистая прибыль ВТБ уменьшилась в 39 раз – до 400 млн рублей, при этом положительный финансовый результат стал возможен благодаря показателям активов Группы, приобретенных исключительно для перепродажи.
Мы считаем, что Группе ВТБ будет достаточно сложно достигнуть в 2016 году установленных в новой стратегии ориентиров. В настоящее время акции банка ВТБ торгуются с P/E 2014 около 7 и P/BV 2014 порядка 0,6, что не позволяет бумагам попасть в наши портфели. Добавим, что, на наш взгляд, тот факт, что в последнее время акции ВТБ ведут себя лучше рынка, связан с поддержкой котировок акций структурами близкими к эмитенту.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 58
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Петр Щербаков
Петр Щербаков
Алексей Астапов
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Алексей Семенов
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Сергей Г.
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Владимир Пирогов
С. Г.О.