Банк ВТБ (VTBR)
Финансовый сектор
Итоги 1 п/г 2017: рост чистых процентных доходов и снижение отчислений в резервы обеспечили увеличение прибыли
Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2017 года.
Чистые процентные доходы за первые шесть месяцев 2017 г. выросли на 9,7% и составили 227 млрд руб. из-за снижения стоимости фондирования в среднем на 0,8 п.п. - до 5,4% и роста чистой процентной маржи на 0,4 п.п. – до 4,1%.
Чистый комиссионный доход в отчетном периоде составил 43 млрд. руб. (+17,8%) на фоне сильных результатов Розничного и Транзакционного бизнесов Банка (в составе сегментов «Корпоративно-инвестиционный банковский бизнес» и «Средний корпоративный бизнес»).
Отчетный период для Банка стал менее успешным в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (снижение на 37,3% до 7,4 млрд руб.), но более успешным в части доходов от операций с финансовыми активами для продажи (прибыль 4,5 млрд руб. против 2,7 млрд руб.). Операции с иностранной валютой принесли Банку убыток как и в прошлом году (12,8 млрд руб. против 15,6 млрд руб.). В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде составили 281 млрд руб., увеличившись на 14,1%.
Стоимость риска упала на 0,5 п.п. – до 1,5%, что выразилось в падении расходов на создание резервов на 26,1% - до 76 млрд руб. Данная тенденция была обусловлена снижением начислений прочих резервов в 10 раз - до 3,7 млрд руб., главным образом, по выданным гарантиям и аккредитивам.
Операционные расходы выросли на 5,4% - до 123 млрд руб. Банку удалось повысить эффективность затрат, сократив отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов до 44,4% по сравнению с 49,1% в прошлом году. Благодаря продолжающемуся строгому контролю над расходами и синергии расходов от объединения бизнесов Банка Москвы и Банка ВТБ в 2016 году банку удалось сбалансировать эффекты некоторых разовых расходов, связанных с реорганизацией дочерних банков Группы в Европе. В итоге чистая прибыль выросла в 3,3 раза - до 59 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим снижение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 7,1% до 6,3%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100% (105,2%).
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) на годовом окне вырос на 1,6% до 9,5 трлн руб. Средства клиентов за год выросли на 8,3% - до 8,5 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 119,1% до 111,8%.
По итогам вышедшей отчетности мы увеличили прогноз по чистой прибыли на будущие годы в связи с более низкой стоимостью риска и ростом чистых процентных доходов.
Ранее руководство Группы ВТБ заявляла о планах на 2017–2019 гг. получения полутриллиона рублей чистой прибыли: 100 млрд руб. в текущем году, 150 млрд в 2018 г. и 200 млрд руб. в 2019 г. В своей модели мы закладываем более скромные темпы роста прибыли банка: до 100 млрд руб. – в этом году и выход на 165-миллиардный рубеж в 2019 г. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV 2017 около 1,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 58
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Петр Щербаков
Петр Щербаков
Алексей Астапов
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Алексей Семенов
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Сергей Г.
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Владимир Пирогов
С. Г.О.