Банк ВТБ (VTBR)
Финансовый сектор
Итоги 1 п/г 2019 г.: снижение чистого процентного дохода
Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2019 года.
Процентные доходы в отчетном периоде составили 545,4 млрд руб., увеличившись на 8,3% на фоне роста объемов выданных кредитов и авансов клиентам.
Более существенным образом на процентные расходы банка повлиял рост ставок привлечения средств. Это действие было усилено изменением структуры фондирования: выросла доля более дорогих инструментов (межбанковские кредиты, субординированные долги), в результате процентные расходы банка выросли на 24,8% до 317,2 млрд руб.
В итоге чистые процентные доходы сократились на 10,3% до 214 млрд руб. При этом чистая процентная маржа банка снизилась до уровня 3,3%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 4,7% до 45 млрд руб. Розничный бизнес и средний и малый бизнес Группы стали основными драйверами сильного роста чистых комиссионных доходов на 16,6% во втором квартале 2019 года. Стоит отметить, что в отчетном периоде Банк продемонстрировал снижение доходов от операций с финансовыми активами (в том числе – с валютой) и страховой деятельности. Снижение прибыли также связано с тем, что ВТБ перестал учитывать доход ВТБ Страхования после продажи компании Согазу. В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде упали на 15,5%, составив 278 млрд руб.
Стоимость риска в отчетном периоде снизилась до 0,8%, отчисления в резервы показали значительную отрицательную динамику, снизившись до 46 млрд руб.
Отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов составило 46,6% против 39,4% годом ранее. Несмотря на более высокое соотношение, расходы на содержание персонала и административные расходы в первом полугодии выросли лишь на 0,7%, составив 125,6 млрд руб. В итоге чистая прибыль упала на 23,7% - до 71 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим снижение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 7,5% до 5,7%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100%.
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 13,9% до 11,6 трлн руб. в связи с увеличением объема кредитования физических и юридических лиц на 20% и 11,6% соответственно.
Средства клиентов за год выросли на 9,1% - до 10,7 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов увеличилось с 103,7% до 108,2%.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить значительных изменений в модель компании. Нами была проведена лишь корректировка прогнозного уровня риска, а также учтена продажа страхового бизнеса.
В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/E 2019 порядка 14 и P/BV 2019 около 1,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 58
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Петр Щербаков
Петр Щербаков
Алексей Астапов
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Алексей Семенов
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Сергей Г.
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Владимир Пирогов
С. Г.О.