Банк ВТБ (VTBR)
Финансовый сектор
Итоги 9 мес. 2016: снижение издержек и отчислений в резервы обеспечили хорошую прибыль
Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2016 года.
Процентные доходы по итогам первого полугодия 2016 года выросли на 2,8% - до 833 млрд рублей, средний объем процентных активов в отчетном периоде был выше чем годом ранее. Процентные расходы сократились на 15,4% - до 514 млрд рублей за счет сокращения процентных расходов по средствам банков. В итоге чистые процентные доходы выросли в 1,5 раза – до 310 млрд рублей.
Объем кредитного портфеля на годовом окне сократился на 1,5%, а с начала 2016 года - на 7,7% - до 8,7 трлн рублей (после вычета резервов). Основная причина снижения – переоценка валютных кредитов. Средства клиентов за год выросли на 12% - до 8 трлн рублей, а стоимость фондирования снизилась на 0,6 п.п. - до 6,3%. Процентная маржа выросла на 1,3 п.п. – до 3.7%.
Чистый комиссионный доход в отчетном периоде составил 56 млрд. руб. (+3,5%).
Отчетный период для Банка стал менее успешным, в отношении доходов от операций с финансовыми активами, переоцениваемыми по справедливой стоимости (12,2 млрд рублей, -59%) и доходов от операций с иностранной валютой (убыток в 17,9 млрд рублей против 22,2 млрд рублей доходов). В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде составили 390 млрд рублей, увеличившись на 30,7%.
Стоимость риска снизилась на 0,6 п.п. – до 1,3%, а расходы от создания резервов выросли на 12,9% - до 147 млрд рублей, рост связан с прочими резервами (50,8 млрд руб.), связанными с предоставленными гарантиями.
Операционные расходы снизились на 0,8% - до 172 млрд рублей, при этом их отношение к операционным доходам снизилось на 6,8 п.п. – до 51,4%. В итоге банк заработал чистую прибыль в размере 37 млрд руб. против убытка 4,2 млрд рублей годом ранее.
По линии балансовых показателей отметим рост доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле с 6,8% до 7,2%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжил находиться на уровне выше 100% (102,9%).
Нестабильная ситуация в банковской сфере обусловила переток клиентских средств в банки с государственным участием: в отчетном периоде средства клиентов банка выросли на 12%, в то время как кредитный портфель сократился на 1,1%. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов сократилось со 133,2% до 117,6%.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько увеличили прогноз по чистой прибыли текущего года из-за снижения суммы резервов в связи с более низкой стоимостью риска, а также из-за более существенного сокращения операционных расходов.
В своей модели мы закладываем постепенный рост финансовых результатов банка с выходом на 100-миллиардный рубеж по прибыли в 2018-2019 гг. В настоящее время акции ВТБ торгуются с P/BV в районе 1,9 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 58
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Петр Щербаков
Петр Щербаков
Алексей Астапов
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Алексей Семенов
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Сергей Г.
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Владимир Пирогов
С. Г.О.