Банк ВТБ (VTBR)
Финансовый сектор
Итоги 9 мес. 2020 г.: рост объемов резервирования привел к пересмотру ожидаемой прибыли
Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2020 года.
Процентные доходы в отчетном периоде составили 787 млрд руб., сократившись на 4,9% на фоне снижения процентных ставок по выдаваемым кредитам.
Процентные расходы сокращались более стремительными темпами (-20,5%) вследствие снижения стоимости фондирования.
В итоге чистые процентные доходы увеличились на 19,7% до 388 млрд руб. При этом чистая процентная маржа банка увеличилась на 0,5 п.п. до уровня 3,8%.
Чистые комиссионные доходы увеличились на 25,9% до 85 млрд руб. Существенный рост чистых комиссионных доходов был вызван активным ростом комиссии по операциям с ценными бумагами и операциям на рынках капитала и стабильно увеличивающейся комиссией за распространение страховых продуктов.
Среди прочих статей отметим убыток по переоценке инвестиционной недвижимости в размере 52,6 млрд руб., а также рост доходов от операций с финансовыми активами (с 37,3 млрд руб. до 54,1 млрд руб.).
В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде прибавили 2,3%, составив 447 млрд руб.
Стоимость риска в отчетном периоде выросла до 1,9%, как следствие, отчисления в резервы подскочили более чем в два раза до 169 млрд руб.
Отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов составило 42,7% против 43,4% годом ранее. При этом расходы на содержание персонала и административные расходы выросли на 7,3%, составив 192,1 млрд руб. В итоге чистая прибыль упала на 49,3% до 65 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим увеличение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 5,8% до 6,1%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100%.
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) увеличился на 7,8% до 12,1 трлн руб. за счет некоторого оживления экономической активности в 3 кв. 2020 г и роста ипотечного кредитования физических лиц благодаря активному участию ВТБ в госпрограмме поддержки ипотеки, запущенной в апреле 2020 года.
Средства клиентов за год выросли на 9,6% до 12,4 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось с 99,1% до 97,5%.
Отметим, что на фоне рекордных резервов и обесценения активов ВТБ снизил прогноз по прибыли текщего года втрое. Согласно обновленному прогнозу на 2020 год, ВТБ ожидает чистую прибыль в размере 70–75 млрд руб. На прогнозную траекторию роста прибыли в ВТБ рассчитывают вернуться в следующем году.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей банка.
Напомним, что мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности его акций. На наш взгляд, текущая структура капитала банка, в рамках которой обращаются привилегированные акции с различным номиналом, существенно затрудняет корректный расчет потенциальной доходности обыкновенных акций и размера дивидендных выплат.
По нашему мнению, рано или поздно привилегированные акции исчезнут в результате конвертации в обыкновенные акции банка или путем заявляемого представителями банка постепенного выкупа.
Мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности акций Банка ВТБ после прояснения ситуации с будущим привилегированных акций. На данный момент акции ВТБ не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 58
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Петр Щербаков
Петр Щербаков
Алексей Астапов
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Алексей Семенов
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Сергей Г.
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Владимир Пирогов
С. Г.О.