Банк ВТБ (VTBR)
Финансовый сектор
"Мы, Николай Второй" или "Такова наша воля"
Скоропостижная допэмиссия ВТБ раскрывает новые грани надругательства над правами миноритарных акционеров и корпоративным управлением. Не успели мы оправиться от чувства неловкости и недоумения относительно цены размещения и впопыхах проведенного премаркетинга, как госбанк подкинул нам новую порцию сюрпризов. Начав разбираться в механизме реализации своего преимущественного права, мы натолкнулись на ряд любопытных нюансов.
Во-первых, сама эмиссия была зарегистрирована в рекордно короткие сроки: решение о выпуске было принято 26 апреля и в тот же день (за несколько часов) зарегистрирована (при том, что обычно эта процедура занимает месяц). Оказывается, государственные органы умеют работать быстро.
Во-вторых, всеми возможными способами затруднена возможность реализации преимущественного права акционеров:
- срок реализации преимущественного права – с 6 по 17 мая или 8 рабочих дней,
- нельзя оплачивать покупку акций по преимущественному праву с брокерского счета,
- для юридических лиц требуется предоставить комплект документов из 15 позиций (в т.ч., нотариально заверенных) и др.
Наконец, самое любопытное. Всем известно, кому ВТБ хочет продать допэмиссию (намек на это есть в официальное пресс-релизе банка). В решение о выпуске указано, что после реализации преимущественного права на оставшиеся акции покупатели выбираются по воле эмитента (п.9.3.1.2 Решения о выпуске). Это условие абсолютно противоречит смыслу открытой подписки, но зато находится в полном соответствии со стандартам эмиссии, действующими в России (п.6.2.1 в). По сути дела, это есть не что иное, как «изящное» превращение де-юре открытой подписки в де факто закрытую. Похоже, это новое слово в стандартах корпоративного управления. Недалек тот день, когда эмитент будет решать, кого лучше видеть в числе акционеров: женщин или мужчин, блондинов или брюнетов, горожан или деревенских жителей, спортсменов или домоседов...
Таким образом, проводя допэмиссию, параметры которой наносят ущерб текущим акционерам (самый большой - государству, у которого не только размывается балансовая стоимость акции, но и сокращается доля), банк умудрился осложнить даже сохранение своими акционерами текущей доли в уставном капитале.
Можно порадоваться за юристов ВТБ, которые наверняка получат хороший бонус за свое знание «стандартов эмиссии» и умение его применить против «миноритарных акционеров». Мы же, со своей стороны, благодарны ВТБ за возможность усовершенствовать свою методику оценки качества КУ примером такой ситуации, которую непросто встретить в странах с цивилизованными стандартами корпоративного управления.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 58
Алексей Астапов
Алексей Астапов
Петр Щербаков
Петр Щербаков
Алексей Астапов
Николай Николаев
Елена Ланцевич
Гость
Андрей Валухов
Андрей Валухов
Алексей Семенов
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Артем Абалов
Александр Гавриленко
Александр Николаев
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Сергей Г.
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Андрей Беляев
Артем Абалов
Андрей Беляев
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Федин
Александр Федин
С. Г.О.
Артем Абалов
Артем Абалов
Александр Павлов
С. Г.О.
Елена Ланцевич
С. Г.О.
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Владимир Пирогов
С. Г.О.