Сбербанк России (SBER, SBERP)
Финансовый сектор
Итоги 1 кв. 2018 года: рост процентных доходов и кредитного портфеля
Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2018 года.
Процентные доходы банка увеличились на 1.7% до 575.1 млрд руб., на фоне роста кредитного портфеля и снижения ставок по выдаваемым кредитам.
Процентные расходы с учетом расходов на страхование вкладов показали сокращение (-7.9%) на фоне снижения средней стоимости заемных средств. Уменьшение стоимости фондирования во многом было обусловлено снижением стоимости срочных депозитов физических лиц и корпоративных клиентов. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 358.6 млрд руб., прибавив 6.5% относительно аналогичного периода прошлого года.
Чистый комиссионный доход увеличился на 21.4%, составив 101.5 млрд руб. во многом за счет доходов от операций с банковскими картами (+33.3%). Помимо этого отметим, сокращение доходов от операций с финансовыми активами, оцениваемыми по справедливой стоимости и отсутствие убытков от иностранной валюты и производных финансовых инструментов.
В отчетном периоде Сбербанк начислил резервы в размере 49.1 млрд. руб. (-27.2%), снизив стоимость риска на 0.4 п.п. Кроме того, были созданы прочие резервы в размере 7.4 млрд рублей. В итоге операционные доходы выросли на 18.8% - до 421.8 млрд руб.
Операционные расходы продемонстрировали увеличение на 7% - до 157.4 млрд руб. При этом расходы на содержание персонала увеличились на 8.7% за счет индексации заработной платы (общее количество сотрудников за год снизилось на 3%). В результате значение коэффициента C/I ratio сократилось на 1.1 п.п. до 33.6%.
В итоге чистая прибыль банка составила 212 млрд руб., что на 26.3% выше прошлогоднего результата.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 10.6% до 20.1 трлн руб. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде сократилась на 0.5 п.п. до уровня 4,2%. Отношение созданных на балансе резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 178.1%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня за год снизился на 100 базисных пунктов до 12.2%. Коэффициент достаточности общего капитала (Базель III) снизился на 390 базисных пунктов до 12.7%.
Отчетность банка вышла в целом в соответствии с нашими ожиданиями. По итогам внесения мы незначительно понизили оценку чистых процентных доходов после 2018 года, что привело к небольшому снижению потенциальной доходности акций.
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2018 1.2 и P/E 2018 около 6 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 194
Артем Абалов
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
Алексей Астапов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Пётр Колычев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Иван Иванов
Иван Иванов
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера – фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.
Посетитель
Александр Шадрин
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Любовь Фролова
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов