Сбербанк России (SBER, SBERP)
Финансовый сектор
Итоги 2015 г.: сложный год завершен с достойными результатами
ПАО «Сбербанк» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 4-й квартал и 2015 год.
Процентные доходы банка выросли на 24,0% до 1,28 трлн. руб. млрд. руб. вследствие роста процентных ставок по выдаваемым кредитам. Доходность кредитного портфеля выросла на 40 базисных пунктов и составила 11,2% в четвертом квартале 2015 года.
Процентные расходы в отчетном квартале выросли большими темпами (+22,3, составив 301,7 млрд. руб. Рост процентных расходов был связан с увеличением как стоимости, так и объемов привлечения средств клиентов, однако, стоимость средств клиентов снизилась на 50 базисных пунктов в 4 квартале 2015 года относительно предыдущего квартала года до 5,3%. На фоне улучшившейся ликвидности в отчетном квартале Сбербанк продолжал сокращать объемы привлечения средств Банка России, снизив сумму заимствований почти на три четверти до 270 млрд. руб., что и повлекло за собой дальнейшее снижение стоимости фондирования. По итогам 2015 года процентные расходы составили 1,25 трлн. руб., увеличившись на 60%.
В итоге чистые процентные доходы за четвертый квартал составили 297,2 млрд. руб., прибавив 8,2% относительно аналогичного периода прошлого года. По итогам же 2015 года темпы падения чистых процентных доходов замедлились, составив 2,5% по сравнению с двузначными темпами падения по итогам первого полугодия.
Чистый комиссионный доход за четвертый квартал составил 95,6 млрд. руб. (+19,2%). Основную долю составили доходы от расчётно-кассового обслуживания клиентов (87,0 млрд. руб.). По итогам же 2015 года темпы роста комиссионных доходов составили 13,0%.
В итоге операционные доходы в 2015 году составили 1,43 трлн. руб., прибавив почти 10%.
По итогам 2015 года банк начислил резервы в размере более 470 млрд. руб. Такой рост отчислений был обусловлен переоценкой валютных кредитов вследствие девальвации рубля и создание резервов по ссудам украинским заемщикам. В итоге стоимость риска кредитного портфеля выросла на 0,2% до 2,5%.
Весьма достойную динамику показали операционные расходы: в отчетном квартале они составили 191,7 млрд. руб., прибавив 8,3% (г/г) ,что существенно ниже темпов инфляции за тот же период (14,5%). В итоге чистая прибыль банка составила 72,6 млрд. руб. по итогам квартала и 222,9 млрд. руб. по итогам года (+48,2% и -23,2% в годовом выражении соответственно).
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля банка на 4,3% за квартал за счет роста спроса корпоративного сектора на рублевые кредиты и оживления ипотечного кредитования. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле за 4-й квартал сократилась с 5,4% до 5,0% за предыдущий квартал 2015 года в основном за счет корпоративного сегмента. Созданные на балансе резервы превысили объем неработающих кредитов в 1,2 раза в 4 квартале 2015 года по сравнению с 1,1 раза в предыдущем квартале.
Нестабильная ситуация в банковской сфере обусловила дальнейший переток клиентских средств в Сбербанк как в розничном (рост на 10,6% кв/кв), так и в корпоративном (рост на 4,9%) сегментах. Средства на текущих счетах клиентов увеличились на 7,5% за тот же период.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно снизили прогноз результатов деятельности банка на 2016 г., одновременно незначительно повысив линейку прогнозов по чистой прибыли Сбербанка на 2017-2018 г.г.
Сбербанк в очередной раз подтверждает статус одного из главных бенефициаров кризисных явлений в банковской системе России и в будущем сможет нарастить свои финансовые показатели за счет роста клиентской базы и поддержки со стороны государства. Весьма значимым резервом для повышения эффективности работы банка представляется и контроль над затратами за счет переноса части банковского обслуживания на «он-лайн» платформу.
Текущие котировки, на наш взгляд, только отчасти учитывают указанные будущие выгоды. В настоящее время акции Сбербанка торгуются с P/E 2015 около 8 и P/BV2015 0,9 и входят в состав активов наших диверсифицированных портфелей ликвидных акций.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 194
Артем Абалов
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
Алексей Астапов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Пётр Колычев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Иван Иванов
Иван Иванов
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера – фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.
Посетитель
Александр Шадрин
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Любовь Фролова
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов