Сбербанк России (SBER, SBERP)
Финансовый сектор
Итоги 2022 г.: высокий уровень резервирования и валютные убытки привели к снижению прибыли
Сбербанк раскрыл сокращенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
Процентные доходы банка увеличились на 36,2% до 3,7 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля. Процентные расходы увеличились почти вдвое до 1,7 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 1,9 трлн руб., увеличившись на 6,6%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 15,4% до 697,1 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали доходы от операций с банковскими картами расчетно-кассового обслуживания. Существенный вклад в рост комиссионных доходов в 2022 году внесли доходы от конверсионных операций на фоне высокой волатильности валютных курсов в течение года.
Отметим полученный компанией убыток от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой в размере 517,2 млрд руб. против прибыли 74,8 млрд руб., полученной годом ранее.
В отчетном периоде Сбербанк более чем в три раза увеличил объемы начисленных резервов, которые составили 450,1 млрд руб. на фоне роста стоимости риска с 0,6% до 1,9%, в том числе из-за заблокированных активов.
Операционные расходы банка сократились на 1,5% до 822 млрд руб. на фоне снижения расходов на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 41,6% против 34,0% годом ранее.
В итоге чистая прибыль Сбербанка сократилась на 78,0%, составив 275,1 млрд руб.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 10,5% до 30,0 трлн руб., главным образом, за счета увеличения количества розничных кредитов, доля которых в отчетном периоде превысила 40%. Драйвером столь внушительного роста оставались ипотечное кредитование и кредитные карты. Доля неработающих кредитов снизилась на 1,0 п.п. до значения 3,9%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 142,5% против 108,0% годом ранее. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня вырос на 80 базисных пунктов до 14,8%. Коэффициент достаточности общего капитала также вырос на 90 базисных пунктов до 15,7%.
Дополнительно отметим, что менеджментом банка были представлены стратегические ориентиры на 2023 год. В банке ожидают роста кредитного портфеля на уровне сектора (увеличение розничного портфеля составит примерно 11-13%, а корпоративного - 10-12%) одновременно с увеличением чистой процентной маржи до 5,3-5,5%. Рентабельность капитала прогнозируется на уровне 20%. Чистые комиссионные доходы, по ожиданиям Сбербанка, вырастут на 10%. Давление на финансовые показатели со стороны расходов несколько снизится. В частности, Сбербанк ожидает, что стоимость риска составит порядка 1-1,3%. (в 2022 г. показатель подскочил с 0,9 до 1,9%.) А отношение операционных расходов к доходам составит 30-32% против 41,6% по итогам 2022 г. По заявлениям менеджмента, прибыль Сбербанка в 2023 году может приблизиться к докризисным значениям, но результат будет зависеть от ситуации в экономике.
Руководство банка также подтвердило о готовности платить дивиденды – политика Сбербанка предусматривает выплату не менее 50% прибыли по МСФО. Рекомендация о размере дивидендов за 2022 г. будет принято в марте Наблюдательным советом банка.
По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью и прогнозами компании мы несколько снизили прогноз прибыли на текущий год, отразив меньший темп роста комиссионных доходов, а также чистых доходов от нефинансового бизнеса. Помимо этого мы заложили возможные единовременные выплаты банка в бюджет по windfall tax.
Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Сбербанка незначительно сократилась.
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2023 около 0,6 и P/E 2023 около 3,3 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 194
Артем Абалов
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
Алексей Астапов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Пётр Колычев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Иван Иванов
Иван Иванов
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера – фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.
Посетитель
Александр Шадрин
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Любовь Фролова
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов