Сбербанк России (SBER, SBERP)
Финансовый сектор
Итоги 2023 г.: ожидаемый кратный рост прибыли
Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2023 год.
Процентные доходы банка увеличились на 27,0% до 4,5 трлн руб. на фоне роста объема кредитного портфеля. Процентные расходы увеличились на 15,8% до 1,8 трлн руб. на фоне роста объема и стоимости привлечения клиентских средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде составили 2,6 трлн руб., увеличившись на 36,8%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 9,4% до 763,9 млрд руб. Ключевыми драйверами роста стали доходы от операций с банковскими картами и от расчетно-кассового обслуживания. Отметим полученную компанией прибыль от операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой в размере 94,2 млрд руб. против убытка 525,5 млрд руб., полученного годом ранее.
В отчетном периоде Сбербанк почти в два раза сократил объемы начисленных резервов, которые составили 235,4 млрд руб. на фоне снижения стоимости риска с 1,9% до 0,8%.
Операционные расходы банка увеличились на 27,2% до 924,4 млрд руб. на фоне роста расходов на персонал. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам составило 29,2% против 38,2% годом ранее.
В итоге чистая прибыль Сбербанка увеличилась более чем в 5 раз, составив 1,5 трлн руб.
По линии балансовых показателей отметим ускорение роста кредитного портфеля (+19,8%) до 35,9 трлн руб., главным образом, за счета увеличения количества розничных кредитов. Драйвером роста оставались ипотечное кредитование и кредитные карты. Доля неработающих кредитов незначительно снизилась до уровня 3,4%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 136,4%, сократившись на 6,1 п.п. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократился на 150 базисных пунктов на фоне выплаты во втором квартале рекордного объема дивидендов.
Дополнительно отметим, что менеджментом банка были обозначены ориентиры по ключевым показателям на 2024 год. В частности, чистая процентная маржа ожидается на уровне выше 5,7%, рост чистых комиссионных доходов в районе 10%, отношение операционных расходов к доходам на уровне 30-32%, рентабельность собственного капитала - выше 22%. С учетом этих вводных мы ожидаем, что чистая прибыль текущего года составит около 1,8-1,9 трлн руб.
Руководство банка также подтвердило о готовности платить дивиденды – политика Сбербанка предусматривает выплату не менее 50% прибыли по МСФО. Рекомендация о размере дивидендов за 2023 г. будет принята в апреле Наблюдательным советом банка.
По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. В результате потенциальная доходность акций Сбербанка осталась на прежнем уровне.
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2024 около 0,9 и P/E 2024 около 3,5 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 194
Артем Абалов
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
Алексей Астапов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Пётр Колычев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Иван Иванов
Иван Иванов
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера – фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.
Посетитель
Александр Шадрин
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Любовь Фролова
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов