Сбербанк России (SBER, SBERP)
Финансовый сектор
Итоги 9 мес. 2019 г.: дорогая деконсолидация
Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2019 года.
Процентные доходы банка увеличились на 10,8% до 1 788,5 млрд руб., на фоне роста кредитного портфеля.
Процентные расходы показали увеличение на 31,4% за счет роста объема привлеченных средств. В итоге чистые процентные доходы с учетом расходов на страхование вкладов в отчетном периоде составили 1 044,5 млрд руб., прибавив 0,3% относительно аналогичного периода прошлого года.
Чистый комиссионный доход увеличился на 8,3%, составив 349,6 млрд руб. в основном за счет роста доходов по операциям с банковскими картами, доходов от расчетно-кассового обслуживания и от брокерского бизнеса. Помимо этого отметим, получение доходов от операций с иностранной валютой и драгоценными металлами 39,9 млрд руб., сократившегося на 1,3%.
В отчетном периоде Сбербанк начислил резервы в размере 57,1 млрд. руб. (-54,9%). В итоге операционные доходы выросли на 7,3% - до 1 363,4 млрд руб.
Операционные расходы продемонстрировали увеличение на 6,7% до 486,6 млрд руб. На рост расходов в большей степени повлияли индексация зарплат персонала, а также повышение ставки НДС c начала года. В результате значение коэффициента C/I ratio выросло на 1,6 п.п. до 33,0%.
Сильнее всего на результаты отчетного периода повлияло отражение убытка от продажи Денизбанка в размере 73,3 млрд руб.
В итоге чистая прибыль банка составила 633,0 млрд руб., что на 3,4% ниже прошлогоднего результата.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 1,3% до 20,4 трлн руб. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде увеличилась на 0,3 п.п. до уровня 4,4%. Отношение созданных на балансе резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 157,4%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня за год вырос на 160 базисных пунктов до 13,5%. Коэффициент достаточности общего капитала (Базель III) вырос на 130 базисных пунктов до 13,9%.
Отчетность банка вышла несколько хуже наших ожиданий в части большего нежели ожидалось убытка от деконсолидации Дениз банка, а также меньших доходов от страховой деятельности. Указанные негативные эффекты были частично компенсированы меньшим объемом созданных резервов. В результате потенциальная доходность акций банка незначительно сократилась.
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2019 около 1,2 и P/E 2019 около 6,5 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 194
Артем Абалов
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
Алексей Астапов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Пётр Колычев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Иван Иванов
Иван Иванов
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера – фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.
Посетитель
Александр Шадрин
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Любовь Фролова
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов