Сбербанк России (SBER, SBERP)
Финансовый сектор
Итоги 9 мес. 2020 г.: снижение стоимости риска обеспечило восстановление прибыли
Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2020 года.
Процентные доходы банка сократились на 0,6% до 1 778 млрд руб., на фоне роста кредитного портфеля. Причиной стало как постепенное снижение процентных ставок по ссудам, так и сокращение прочих процентных доходов банка.
Процентные расходы показали стремительное сокращение (-19,3%) за счет дальнейшего удешевления стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы с учетом расходов на страхование вкладов в отчетном периоде составили 1 182 млрд руб., прибавив 13,1% относительно аналогичного периода прошлого года.
Чистый комиссионный доход увеличился на 12,7%, составив 394,1 млрд руб. в основном за счет роста доходов по операциям с банковскими картами, доходов от расчетно-кассового обслуживания и от брокерского бизнеса. Помимо этого, росту способствовало развитие цифровых сервисов и бесконтактных решений, которые вошли в привычки многих клиентов во время карантина. В частности в 3 кв. 2020 г. был внедрен собственный кошелек SberPay для бесконтактной оплаты в офлайн и интернет-магазинах.
Помимо этого отметим, получение доходов от операций с финансовыми активами в размере 19 млрд руб.
В отчетном периоде Сбербанк почти в 6 раз увеличил объемы начисленных резервов, составивших 327,8 млрд руб. При этом отметим, что стоимость риска в 3 кв. 2020 г. снизилась до 1,43% по сравнению с 2,25% во 2 кв. 2020 г. В итоге операционные доходы сократились на 10,7% до 1 217 млрд руб.
Операционные расходы продемонстрировали увеличение на 6,3% до 517,1 млрд руб. Сдержанные темпы роста расходов обеспечиваются программой повышения эффективности бизнеса в условиях пандемии. Рост расходов на персонал замедлился в 3 кв. 2020 г. в связи с выравниванием сравнительной базы после окончания эффекта индексации заработных плат в июле прошлого года.
В результате значение коэффициента C/I ratio сократилось на 1,0 п.п. до 32%.
В результате чистая прибыль банка составила 558,6 млрд руб., сократившись на 11,8%.
По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 14,8% до 23,4 трлн руб. Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле в отчетном периоде увеличилась на 0,3 п.п. до уровня 4,7%. Отношение созданных на балансе резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 145,3%. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня за год снизился на 10 базисных пунктов до 13,4%. Коэффициент достаточности общего капитала вырос на 30 базисных пунктов до 14,2%.
Отчетность банка вышла несколько лучше наших ожиданий. Мы повысили прогноз по прибыли на текущий год, отразив более быстрый рост кредитного портфеля при снижении стоимости фондирования, а также более низкую стоимость риска. При этом в среднесрочном периоде наши прогнозы не претерпели серьезных изменений. Потенциальная доходность акций Сбербанка несколько возросла.
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2020 около 1 и P/E 2020 около 6,7 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 194
Артем Абалов
Александр Борисовский
Елена Ланцевич
Алексей Астапов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Сергей Краснощока
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Елена Ланцевич
Денис Зинченко
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Пётр Колычев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Алексей Зыков
Артем Абалов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Елена Ланцевич
Василий Иванов
Иван Иванов
Иван Иванов
Елена Ланцевич
Андрей Зуев
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Андрей Валухов
Гость
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Андрей Валухов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Валентина Криштапович
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Александр Шадрин
Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера – фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.
Посетитель
Александр Шадрин
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Любовь Фролова
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Елена Ланцевич
Дмитрий Попов