Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

Fix Price Group Ltd (FIXP)

Потребительский сектор

Итоги 9 мес. 2021 г.: расширение сети и появление новых ценовых категорий

298
Перейти к комментариям

Компания Fix Price Group Ltd раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2021 г.

Ключевые показатели Fix Price Group Ltd (FIXP) (FIXP), 9M2021

В отчетном периоде выручка компании выросла на 24,3% до 164 млрд руб. за счет открытия новых магазинов и роста LFL продаж. Количество магазинов увеличилось на 20% до 4 753 в соответствии с заявленной стратегией по расширению торговой сети, общая торговая площадь составила 1022,4 тыс. м2 (+21,1%). Компания также расширила свое географическое присутствие: в третьем квартале магазины Fix Price открылись в 53 новых населенных пунктах и двух новых регионах.

LFL трафик вырос на 5,8% на фоне рекламных мероприятий, направленных на привлечение трафикообразующих сегментов аудитории. Средний чек также продемонстрировал рост в связи с переоценкой продукции и введения новых более высоких прайс-пойнтов: 249 руб. и 299 руб., доля продаж товаров в этих категориях достигла 7,8% в третьем квартале. В итоге LFL продажи росли медленнее чем в прошлом году на фоне роста высокой базы и прибавили 9% по сравнению с 15% годом ранее. Драйверами роста продаж стали покупки продуктов питания, сезонных товаров и канцелярии.

Валовая прибыль компании выросла на 20% и составила 51,5 млрд руб. При этом валовая маржа снизилась с 32,5% до 31,4% на фоне повышения транспортных расходов и инфляции цен на сырьевые товары. Влияние этих факторов на рост себестоимости удалось частично компенсировать за счет введения товаров в новых прайс-пойнтах, изменения характеристик продукции, быстрой ротацией ассортимента.

Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 20,7% до 21,4 млрд руб., а их доля в выручке снизилась на 0,3 п.п. на фоне сокращения доли расходов на персонал, амортизационных отчислений и затрат на аренду.

В итоге прибыль от продаж показала рост на 21,7% и составила 22,0 млрд руб.

Чистые финансовые расходы выросли на 64% до 1 млрд руб. в результате увеличения долга с 24,3 млрд руб. до 31,5 млрд руб. Несмотря на рост долговой нагрузки, отношение скорректированного чистого долга к EBITDA компании составило 0,5х , то есть вдвое ниже прогнозируемого компанией порогового значения 1,0х.

В итоге чистая прибыль компании выросла боле чем на четверть и составила 14,9 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий и последующие годы в связи с ожидаемым меньшим значением выручки на квадратный метр торговой площади. Несмотря на корректировку прогноза в меньшую сторону, потенциальная доходность расписок возросла в связи с пересчетом показателей ROE/R и P/BV и сдвигом срока выхода на биссектрису Арсагеры. В таблице мы не приводим значения ROE по причине отрицательного собственного капитала на конец 2020 года.

Изменение ключевых прогнозных показателей Fix Price Group Ltd (FIXP) (FIXP), 9M2021

На данный момент расписки торгуются исходя из P/E 2021 около 25 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 0

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»