Итоги 9 мес. 2022 г: неплохая динамика операционных показателей нивелируется прочими статьями

Компания Fix Price раскрыла операционные и выборочные финансовые показатели по МСФО за 9 мес. 2022 г.

В отчетном периоде выручка компании выросла на 23,1% до 201.9 млрд руб. как за счет открытия новых магазинов, так и роста сопоставимых продаж.

Количество магазинов увеличилось на 14,9% до 5 462 в соответствии с заявленной стратегией по расширению торговой сети, общая торговая площадь составила 1180,7 тыс. м2 (+15,5%). Компания также расширила свое географическое присутствие: во третьем квартале количество городов присутствия увеличилось на 34.

LFL продажи выросли на 12,6% за счет увеличения LFL среднего чека на 14,9% (+11,8 п.п.), которое компенсировало небольшое снижение LFL трафика на 0,2%.

Валовая прибыль компании выросла на 28,5% и составила 66,2 млрд руб. При этом валовая маржа выросла с 31,4% до 32,8% на фоне управления товарным ассортиментом и его ротации между ценовыми категориями, а также положительного влияния укрепления рубля на себестоимость импортных товаров.

Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на четверть до 37,8 млрд руб., а их доля в выручке увеличилась на 0,3 п.п. до 18,7% на фоне повышения расходов на персонал, аренду, ремонт и техобслуживание, частично компенсированных снижением прочих расходов.

В итоге прибыль от продаж выросла на треть и составила 29,4 млрд руб.

Чистые финансовые расходы выросли более чем вдвое до 2,4 млрд руб. главным образом, на фоне увеличения ставок заимствования. Также отметим получение отрицательных курсовых разниц в размере 1,4 млрд руб. по валютным активам на фоне укрепления рубля против положительной величины 82,0 млн руб. годом ранее. Причиной резкого роста налога на прибыль до 13,4 млрд руб. стало создание налогового резерва, связанного с историческими внутригрупповыми операциями.

В итоге чистая прибыль компании сократилась на 18,9% и составила 12,1 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по прибыли на текущий год, отразив неплохую динамику операционной рентабельности. Также мы обнулили прогноз по дивидендам по итогам текущего года, что привело к уточнению прогноза собственного капитала. При этом прогноз показателей на последующие годы остался на прежних уровнях. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

На данный момент расписки компании торгуются исходя из P/BV 2022 около 12 и P/E 2022 около 16 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________