ФосАгро (PHOR)
Производство минеральных удобрений
Итоги 1 п/г 2026 г.: рост цен на продукцию дает надежды на успешное завершение года
Компания «ФосАгро» раскрыла операционные и финансовые показатели за 1 п/г 2026 г.
Совокупная выручка компании сократилась на 5,8%, составив 281,4 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж агрохимической продукции. При этом во 2 кв. выручка выросла на 7,7% год к году до 149,9 млрд руб за счет роста как долларовых так и рублевых цен на продукцию. Общий объем продаж фосфоросодержащей продукции вырос на 2,7%, а азотосодержащей продукции снизился на 19,3%.
В целом продажи агрохимической продукции компании снизились на 2,3%, составив 6,0 млн тонн, в основном за счет сокращения поставок азотосодержащей продукции. Несмотря на сохранение прочных позиций на ключевых экспортных рынках и высокой эффективности сбытовой сети, первое полугодие оказалось слабее аналогичного периода прошлого года по объемам реализации.
Операционные расходы выросли на 8,8%, составив 243,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 49,4% до 37,9 млрд руб. Основное негативное влияние на показатель оказал рост себестоимости, которая увеличилась до 194,6 млрд руб. (+22,4%), в том числе на фоне значительного роста затрат на серу и серную кислоту. Во 2 кв. расходы на серу и серную кислоту примерно удвоились год к году, что стало одним из основных факторов давления на рентабельность компании.
В блоке финансовых статей отметим отражение отрицательных курсовых разниц по финансовой деятельности в размере 2,0 млрд руб. против положительных курсовых разниц в размере 34,5 млрд руб. годом ранее, что связано с динамикой валютных курсов и переоценкой валютного долга компании. Финансовые расходы составили 12,3 млрд руб. против 13,5 млрд руб. Общий долг компании на конец отчетного периода составил 326,1 млрд руб., снизившись на 7,1% по сравнению с концом 1 п/г 2025 года. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила лишь 18,7 млрд руб., снизившись на 75,3%.
При этом компания продолжает реализацию инвестиционной программы, включая проекты по расширению и модернизации производственных мощностей в Балакове, Череповце и Волхове. Напомним, что Балаковский производственный комплекс проходит финальную стадию модернизации, после завершения которой планируется нарастить производство минеральных удобрений почти на 1 млн тонн – до 3,5 млн тонн в год. В апреле-июне 2026 года в Балакове уже начат выпуск минеральных удобрений в рамках третьего этапа развития комплекса в режиме опытно-промышленных испытаний.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей на текущий год в основном за счет корректировки цен на продукцию. В результате потенциальная доходность акций ФосАгро выросла.
Акции ФосАгро обращаются с P/BV 2026 около 2,8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 13
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Андрей Гунт
сергей жиглов
Александр Шадрин
Дмитрий Святенюк
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Воронноров