ФосАгро (PHOR)
Производство минеральных удобрений
Итоги 2022 года: сильные результаты на фоне положительной ценовой конъюнктуры
Компания «Фосагро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 2022 год. К сожалению, публикация отчетности не сопровождалась раскрытием ряда операционных показателей (сегментные данные о выручке и средние цены на продукцию), что существенно затруднило обновление модели компании.
Совокупная выручка компании увеличилась на 35,4%, составив 569,5 млрд руб. Положительная динамика доходов была обусловлена ростом цен на минеральные удобрения: в частности, цена на карбамид выросла до $573/т (+20,6%), на аммофос - до $849/т (+30,4%). Цены на фосфатное и калийное сырье также оставались на высоких уровнях: средняя цена на хлористый калий составила $621/т, на фосфатное сырье - $277/т. При этом объемы поставок фосфоросодержащей и азотосодеожащей продукции выросли на 8,3% и на 2,3%, соответственно.
В целом производство минеральных удобрений увеличилось на 6,4%, превысив 11,0 млн тонн, что обусловлено повышением производительности оборудования на фоне масштабной программы модернизации и строительства новых производств.
Операционные расходы росли несколько меньшими темпами, составив 341,2 млрд руб. Наибольшие темпы роста показали затраты на приобретение хлорида калия (+65,4%), а также серы и серной кислоты (+130,4%). Одновременно расходы на персонал составили 29,0 млрд руб., увеличившись в 2,1 раза. В итоге операционная прибыль выросла на 39,1% до 228,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим внушительный размер положительных курсовых разниц, составивших 11,5 млрд руб. Обслуживание долга, достигшего 190,8 млрд руб., обошлось компании в 12,0 млрд руб. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 184,7 млрд руб., показав рост на 42,4% по сравнению с предыдущим годом.
Также отметим, что Совет директоров компании рекомендовал годовому собранию акционеров выплатить финальный дивиденд из нераспределенной прибыли в размере 465 руб. на акцию.
По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли на 2023 и последующие годы, уточнив расчет налога на добычу полезных ископаемых, оценку величины социальных расходов, а также объем процентных расходов на фоне повышения долговой нагрузки компании. В результате потенциальная доходность акций ФосАгро несколько сократилась.
Акции компании обращаются с P/BV 2023 около 4,6 и P/E 2022 около 7,0 и пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 2022 года: сильные результаты на фоне положительной ценовой конъюнктуры
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 13
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Андрей Гунт
сергей жиглов
Александр Шадрин
Дмитрий Святенюк
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Воронноров